这些股要小心了！刚上市业绩就变脸（名单）(1)

3月15日发行的中小板新股力盛赛车在IPO招股书中预计，2017年1-3月归属于母公司所有者的净利润为-533.09至-589.21万元，同比下滑31.06%-37.63%。

也就是说，中签者将面对的是一只一季度业绩出现亏损的新股，这在之前的新股中似乎闻所未闻。

力盛赛车在一季度乃至半年报出现亏损似乎是常态。

公司招股书称，发行人营业收入存在明显的季节性波动，一般一季度营业收入较低，二、三季度逐步增长，四季度营业收入一般占全年营业收入的40%以上；发行人营业收入存在季节性波动，但人力成本、折旧等固定成本在各季度均匀发生计入当期成本，导致毛利的季节性波动更为明显。一般发行人在一、二季度亏损，三季度利润较低，四季度的利润占全年利润的50%以上。

中信建投研报指出，收入拆分来看：(1)赛车场经营收入增长的原因是占赛车场经营收入比重70%的赛道服务收入增加，主要是承包经营的赛车场的变动，2013 年公司仅拥有力盛股份(上海天马赛车场)，2014 年新增了广东赛力(广东国际赛车场)、2015 年新增了北京赛力(汽摩中心培训基地).(2)赛车队收入增加主要是商业赞助的增加。(3)赛事运营收入的增加，主要依靠赛事增加以及为赞助商提供赛车改装服务。

从毛利率来看，赛车场经营和赛车队经营毛利率最高，达到50%以上，而汽车活动推广和赛事运营毛利率相对较低，2015年分别在约30%和14%水平，且随着赛事竞争加剧在持续走低。

因季节性波动而出现一季度亏损的新股、次新股似乎不在少数。去年上市的理工光科与科大国创也双双预计今年1-3月份因季节性波动将“增亏”。

其中，理工光科预计2017年1-3月亏损433.71万元-533.79万元，比上年同期下降30%-60%。对于一季度增加亏损额度，公司的解释是：报告期内，公司主要客户行业采购具有明显季节性，而相关费用和成本发生不均衡。

无独有偶，科大国创预计今年1-3月份将亏损400万元-800万元。公司表示，因公司业务存在明显的季节性波动，通常来说，公司营业收入及相应销售回款第一季度较少，但期间的相关费用并没有减少，从而导致公司净利润的季节性波动明显。

数据来源：东方财富Choice数据

除了因季节性波动而出现一季报亏损的情况以外，在去年以来上市的次新股中，也有不少已经出现了业绩变脸。星源材质、乐心医疗和雪榕生物均预告2017年一季度业绩将“略减”。

星源材质预计2017年1-3月归属于上市公司股东的净利润为3000万元-3800万元，同比下滑27.74%-42.95%。

对于今年一季度业绩出现同比下滑的情况，星源材质表示主要受2017年新能源汽车补贴标准退坡和补贴标准从严，以及各地方补贴政策未及时落地等政策性因素的影响，2017年第一季度公司的下游客户电池厂家对电池隔膜产品的需求有所减缓。因此，2017年公司第一季度的营业收入同比有所下降，导致2017年第一季度归属于上市公司股东的净利润呈现一定程度的下降。