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全球股市狂欢的理由:加息意味着经济在复苏(1)

2017-03-16 22:41:15    第一财经  参与评论()人

这一次,出人意料的并非美联储加了息,而是全球市场的逻辑出现了变化。

就在美联储于北京时间16日凌晨2时宣布加息25个基点后,美元指数不涨反跌,全球股市也出现了普涨。除“靴子落地”的因素外,这一现象进一步证明,全球经济正在缓步复苏,加息已不再是“不能承受之重”。

“其实加息并不一定是坏事。”荷宝中国首席投资总监缪子美此前对第一财经记者表示,现在应该改掉这种惯性思维了,如果美国在经济复苏、通胀上行的基础上加息,“那么这对新兴市场其实是一个积极的信号。这从2003~2007年的市场走势中就可见一斑。”此外,仅25个基点的加息及当前1%的利率水平,与历史上那些引发危机的加息速度相比,相当宽松。

不仅仅是美国,全球经济数据自去年下半年以来都出现了好转,通胀预期随着油价和需求回升而不断走升,让苦苦挣扎了多年的全球央行终于看到了通缩风险散去的迹象。中国央行逆回购和中期借贷便利(MLF)中标利率16日上行10个基点,虽然并非真正意义上的“加息”,但仍与美联储加息相呼应。

现在来看,全球利率中枢未来都将逐渐抬升。

耶伦投下“经济信心票”

美联储在特朗普任期内的首次加息使联邦基金利率区间升至0.75%~1%。由于美联储维持2017年年底利率预期在1.375%不变,年内仍有两次加息的空间。美联储主席耶伦当天“加息表明美国经济持续取得进展”的表态则证明,她已对美国经济投下“信心票”,但无意过快收紧政策。

美联储披露的信息显示,17名决策者中有9人预计今年将加息3次,高于去年12月时的6人。利率方面,维持2018年年底为2.125%,2019年年底预期则从2.875%上调至3%,更长周期的预期则维持3%不变。

联邦公开市场委员会(FOMC)声明中提出,当前美国通胀接近2%的目标,委员会预计中期范围内将稳定在2%附近。预计经济条件允许联邦基金利率“循序渐进地上调”。

“总体而言,短时间内美联储不太可能成为美国‘夺去全球增长宝座’的诱因。”富达国际投资总监伊安内利告诉第一财经记者,“另一方面,更长期的前景变化很大程度上依赖美国新政府采取的财政立场。不过,美国在明年之前可能难以通过任何有意义的刺激措施。”

特朗普政府的财政刺激计划之一是“私人部门筹资方案”,核心内容是通过税收激励,撬动私人资本,政府并不出资。但美国财长努钦今年2月曾表示,新的减税政策可能要到今年8月后才能出台,最晚则可能要等到明年初。

股票在加仓了?

出人意料的是,美联储此次加息引发了全球市场的狂欢。

美国三大股指16日收盘普涨,纳斯达克指数离6000点已不到100点;亚太股指也全线上涨,上证综指收盘上涨0.84%;日经指数低开高走上涨25.73点;恒生指数更是大涨逾2%;比美国股指更早开盘的欧洲股市也都表现强劲。

“加息预期提升、股市下挫,这往往是经济尚未复苏、加息周期初期的现象。”招商证券(香港)首席港股策略师赵文利此前对第一财经记者表示,如今市场逻辑生变,特朗普当选后对总需求的刺激作用已经反映到了大类资产配置的策略上。