业绩亏损“补救法”：外延并购、资本运作成出路(2)

2016年，公司实现营业收入25.91亿元，比上年度增长8.25%;归属于上市公司股东的净利润8.40亿元，比上年度增长64.49%。乍看之下，公司实现了业绩的高成长。但是仔细看公司的财报就会发现，公司去年贸易利润同比增长仅为27.75%，扣非后净利润约为1.18亿元。

兰生股份处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益在2016年度高达9.56亿元，大幅跑赢主业利润，约为扣非后净利润的8倍。

9.56亿元的投资收益，有6.56亿元来自于转让两家参股公司的股权所得收益。此外，公司去年一年通过理财收益以及减持海通证券股票，也获得了不错的收益。

鲁银投资(600784.SH)主营业务包括粉末冶金及制品、房地产、商贸、羊绒纺织和对外投资等。公司在去年实现的净利润增长幅度高达164.33%，不过公司扣除非经常性损益后仍然亏损1.77亿元。而公司能够扭亏且实现业绩大幅度的成长主要是由于出售万润股份获得的投资收益。

对一些公司而言，金融业显然比实业更有吸引力。新力金融(600318.SH)去年利润增长114.02%，主要是售出水泥相关资产，公司由“类金融+水泥”双主业转变为以“类金融”为主营业务，公司在不断强化风险防控能力的同时，积极拓展业务范围，创新业务模式，提升规模效应，顺应监管政策和市场环境变化，使得持续盈利能力进一步增强。

此外，很多上市公司业绩的高成长或者通过转让公司，或者通过炒股盈利，存在持续性存疑的情况。如渝三峡A(000365.SZ)去年实现的净利润为2.23亿元，同比增长了54.58%，而公司去年出售北陆药业1000万元确认投资收益1.7亿元，成了公司净利润的主要来源。