“债券通”在路上 债市开放稳步推进中

3月15日第十二届全国人大五次会议顺利闭幕，会议闭幕后，国务院总理李克强在人民大会堂金色大厅举行一年一度的中外记者招待会。

在记者会上，李克强透露一个重磅信息，准备今年在香港和内地试行“债券通”，允许境外资金在境外购买内地的债券。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩告诉第一财经记者，债券通主要是为便利境外投资者投资国内债券市场的;另一方面债券通的开通相当于香港多了一条境外投资者投资国内的渠道，增加了香港作为国际金融中心对于国际投资者的吸引力。

准备试行“债券通”

李克强在回答记者关于中国内地和中国香港未来关系走向的问题中指出，对“一国两制”的方针要全面理解和执行，其在政府工作报告当中已经说了，“一国两制”的实践要不动摇、不走样、不变形。至于说支持香港发展，中央政府会不断地加大力度，会继续出台许多有利于香港发展、有利于内地和香港合作的举措。比如去年政府出台了“深港通”，今年要进一步探索开放债券市场，这是国家的需要，香港也有平台。政府准备今年在香港和内地试行“债券通”，也就是说允许境外资金在境外购买内地的债券，这是第一次。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩告诉第一财经记者，债券通主要是为便利境外投资者投资国内债券市场的，希望在香港能够在一系列购债、清算、托管等方面提供安排和方便。

值得关注的是，这一问题是他在谈及中国大陆和相关未来关系时所指出。谢亚轩告诉记者，对于香港来说，债券通的开通相当于香港多了一条境外投资者投资国内的渠道，增加了香港作为国际金融中心的地位以及对于国际投资者的吸引力。

随后，香港交易所网站发布消息表示，债券通将为内地资本市场发展迎来又一大突破，也将进一步巩固香港作为连通内地市场和国际市场门户的优势地位。香港交易所将在两地监管当局的指导下积极参与债券通的准备工作，并在未来适时由相关各方公布更多细节。

“香港是近水楼台先得月，这有利于维护香港国际金融中心的地位，有利于香港居民有更多的投资渠道，从而受惠，有利于香港的长期繁荣稳定。”李克强称。

债市开放稳步推进

3月10日，中国央行行长周小川在回答记者提问中确认今年债券市场对外开放的步子会快一些。他称，去年人民币国际化进一步迈进，人民币加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)篮子，这些都有利于外国投资者对中国债券市场的兴趣，积极性也增加了。

“我们也不刻意追求人民币债券是否纳入某一个具体的债券指数，但是会稳步地在这个方向推进，在对外开放方面，会逐步再取得更明显的进展。”周小川表示。

央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在同一场合表示，在支持中国的实体经济发展方面，中国债券市场的发展发挥着越来越重要的作用。

他表示，债市对外开放基本上在两个维度进行：一是境外机构到中国市场发行债券，也就是我们通常所说的“熊猫债”。到去年年底，“熊猫债”发了600多亿人民币。二是推动了境外机构投资中国的债券市场。截至目前，投资中国的债券市场的境外投资者有400多家，金额约8000亿元人民币;仅2016年一年就增加了100多家，额度增加了1500亿人民币。

两会期间潘功胜对第一财经记者表示，目前中国债市65亿人民币的体量，位居世界第三，但境外投资者投资中国债券市场的比例只有1.2%～1.3%。从这个角度而言，债券市场对外开放还有很大潜力。

央行表示，未来将会完善相关制度安排，比如法律、会计、审计、税收、评级等方面的制度安排，为境外投资者投资中国债券市场提供更加便利和友好的制度环境。同时，推动金融市场基础设施互联互通的跨境合作。

此前，今年2月27日，中国国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局关于银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》，银行间债券市场境外机构投资者可以在具备资格的境内金融机构办理人民币对外汇衍生品业务，对冲以境外汇入资金投资银行间债券市场产生的外汇风险敞口。此通知的出台，既便利了银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险，也是推动债券市场和外汇市场对外开放的改革举措。

德意志银行高级策略师刘立男近日表示，此次新政是中国资本账户开放取得的又一里程碑，中国已完成向境外投资者开放国内固定收益市场“三步走”中的最后一步。她预测，今年境外资产配置型投资者投资银行间债市的规模约在人民币3000亿元。

而第一步是2010年8月发起的向境外人民币业务清算行、境外人民币业务参加行和境外央行三类机构开放银行间债券市场并实行额度管理;第二步是2015年7月取消对境外央行累机构投资国内债券银行间债市的额度限制，并实行准入备案制。