智能投顾变身“蓝海” 银行券商基金“抢食”

财富管理行业的新变革即将来临，智能投顾逐步成为了市场的“蓝海”。

金融行业多家巨头们早已经嗅到了背后潜在的巨大市场，无论是银行、券商、基金，2016年以来都纷纷大举涉足智能投顾领域。然而金融行业发展智能投顾产品当中，到底最终由谁主沉浮?这却是极大的未知数事件，相比而言上述三者都有各自优势所在。不过由于中国投资者教育任重而道远，发展未必如预料中那么顺利。

第一财经记者采访的多家金融机构相关负责人认为，银行有庞大的存量客户，较多的资金量，有更完备的数据资料，也有更多的产品选择；而券商掌握更多的市场情绪起伏变化，也有强大卖方投研能力支持；基金公司本来就具备主动管理资产的优势，也期望专业能力更多转化成为投资者服务，使得“投基”人士有更好的客户体验，更好避免“买在高点”。

银行“大数据”占据优势

东北证券分析师高建认为，对于中国智能投顾行业，其潜在的市场不仅前景广阔规模巨大，而其所具有的变革性与颠覆性较美国市场而言，要远来得更为彻底和迅猛。相较于欧美市场的传统金融机构，中国培育智能投顾的土壤如互联网理财的高渗透率、传统理财市场服务的空白、居民强大的理财需求等方面，具有更为明显的优势，这使得互联网理财的创新对于传统市场的变革更为猛烈。

诺亚财富则称，通过智能投顾，个人可直接获得顶尖投资机构的投资理念与指导，直接挑战、甚至颠覆传统”销售驱动式”的理财顾问;重塑中国投资理财市场上投行、券商、基金以及理财顾问的金融产业格局，是可以预见的未来。

2016年12月，招商银行发布APP5.0以及摩羯智投，分别对应银行面临的两大转型挑战——互联网化、智能化。摩羯智投运用机器学习算法的智能理财服务，通过以公募基金为基础的全球资产配置，达到分散投资风险的目的。

其所解决的“痛点”是，目前公募基金已经多达3500多只，客户从事财富管理已难以依靠一章Excel表格计算来达到配置个人财富投资的目的。其背后的逻辑是，传统银行发现其优势更多体现在对资产端的构造和改造上，以资产管理为基础，跨投资、银行、保险等领域，而形成的金融自场景。

招行零售负责人称，大体可以认为2017年是人工智能在公众认知领域大爆炸的元年。在这个过程中，人工智能会非常多的应用在金融领域。

其实现过程是为投资者设定收益目标、对风险的最大容忍度、预计投资期限后，智能投顾系统根据该需求来计算构建投资组合。智能投顾系统则对3400多只公募基金进行分类优化和指数化编制，每天要做107万次计算，得出适合投资者的优秀风险收益曲线。“银行拥有真实性最高的大数据，在零售银行转型下，IT变革的边际效用是极高的。”有银行业内人士总结。

随着越来越多的银行、券商、基金都加入了探索并应用智能投顾，智能投顾产品百花齐放。

“新财富”团队支持券商优化配置

广发证券和华泰证券等券商在智能投顾上先行一步。

近日，广发证券智能投顾产品“贝塔牛”行业量化轮动策略上线，策略配置的均为无申购赎回费用的C类基金。“贝塔牛”运用科学的方法策略，能以快节奏、高胜率去捕捉行业热点，帮助投资者更好的理解行业涨跌轮动的内在运行规律、进行理性的资产配置。

广发证券相关负责人向第一财经记者透露，截至2017年2月，“贝塔牛”已拥有30万活跃用户，且以月均5万用户的速度高速增长;策略组合累计数近60万个，月增加9.5万个。

关于该产品，广发证券相关负责人称：“根据市场环境强弱分配资产比例，选择当下最强势的行业进行配置”。同时，行业量化轮动配置会根据市场情况灵活调仓(一般两周调仓一次)，还会定期再平衡;且选择的都是申购赎回0费用的基金，组合没有额外收费项目。“贝塔牛”由新财富分析师团队提供策略支持，同时广发证券内部沉淀了一批懂技术和金融的复合型人才。

谈及下一步在智能投顾方面的计划，广发证券相关负责人表示，未来“贝塔牛”有三个方向，一是更加科技，利用技术测度投资者的个人信息和风险承受能力，形成精准的客户画像，为客户推送更精准的策略；二是社交化，通过互联网金融发掘“牛人”，分享投资经验；三是平台化，将核心算法平台化，对接机构的系统和客户，助力行业发展壮大，实现普惠式金融目标。

华安证券分析师汪双秀称，华泰证券收购的Assetmark是美国统包资产管理服务平台，为美国投资顾问提供工作、运营平台。收购Assetmark有利于公司系统平台的搭建和国际化进程的迈进。目前由于法律、监管的差异，Assetmark在国外独立运营。华泰证券收购了该公司，介入智能投顾领域。

基金借道智能理财力求优化客户体验

在智能理财产品方面，相比银行和券商，基金公司也不甘落后。广发基金于2016年8月已经推出业内首个智能基金组合服务“基智理财”，以智能理财业务的形式内置于广发基金APP中，截至到2017年2月28日，组合销量已达5亿元。

过去的A股市场当中，牛市末期的时候，基金产品大卖，“一天募集三百亿”的相关新闻层出不穷;市场低迷的时候基金公司却面临产品销售困难，结果则是很多投资者“投基”遭遇深套，金融机构也难以安抚亏损客户，造成客户体验很差。不少基金业内人士称，智能理财产品未来将有助于改善客户体验，目前广发、南方、华夏、博时、汇添富等多家公司都有研发相关产品。

“产品从去年底推到现在效果还是不错，在业内广发基金推智能理财比较靠前的。因为这有一定的技术壁垒，但实际上来讲，业内的人一看是能明白怎么回事，所以大家也都纷纷在跟随，因为这是一个趋势，大家做的多了，可能会把业务做得更好一点，我们也希望有机会跟同行做一些分享。”广发基金相关负责人向包括第一财经在内的媒体称。

广发基金资产配置部一位投资经理向第一财经记者称，产品可对客户的风险偏好类型进行智能识别，后台会推荐配置相应的组合，可能是激进型、平衡型、保守型、稳健型，定期会作出相应调整;基金公司会在债券和股票之间做更精细的耕耘。就广发基金而言，产品相对于国内的整个的资产配置的品种还是比较全的，未来的话可能会发展更多被动型产品，来涵盖更多的大类资产。

实际上这种基金组合类的推荐，市场上很多金融机构都在做，但往往一定时期内会有一定的销售目的，这与基金公司的目标有所出入。“我们发现A股的权益基金，还有债券基金，过去你只要一直持有，持有时间不算短的话，只要没有买在高点上，收益都是不错的，可是中国很多基金公司的客户并没有赚到钱。我们更多的是想在基金资产配置上做得更好，来帮助我们的客户，正确认识经济周期和行业，就是类属资产的涨跌，从而能够通过配置得到收益。所以对于我们自己来讲的话，我们更多的会站在客户的角度，还有资产配置的能力上来做，这是我们核心的能力。”上述投资经理表示。

不过在某些业内人士看来，未来智能投顾发展未必是那么顺利，中国投资者教育任重而道远，智能投顾发展当中肯定有一个曲折的过程。另外也有基金行业人士称，客户往往未必清楚自己真实风险承受能力，目前光靠传统问卷调研的方式，很可能跟实际情况不一致，无论是银行、券商、基金等金融机构，都需要根据客户历史真实的交易行为，对客户的风险承受能力作出更准确评估，智能投顾才能推荐相应更适合的产品。

华创证券分析师于潇称，考虑到目前中国投资者缺乏长期投资理念，基于大类资产配置进行长线投资的模式很难被接受，真正吸引用户的还是以同花顺为代表的股票推荐型智能投顾。除去投资者接受度的问题，独立智投平台依旧要面对牌照缺失、数据缺失、投研资管经验不足、收入手段较少的问题，未来更有可能走附庸传统金融公司路线。而综合性金融集团在互联网发展方向上锐意进取，具备成为智能投顾龙头的潜质。