独立基金销售五年变局：业内筹谋投顾新风口(1)

自2012年2月证监会正式批准天天基金、好买财富等四家公司成为首批基金第三方销售机构以来，这个行业度过了5个年头，并发展成为基金销售市场不容忽视的参与者。

截至目前，独立的基金销售机构数量达到107家，行业竞争变得激烈。随着申购费率近年来大幅调降以及资本市场市况的转弱，行业内正在探索新的业务。

第一财经记者采访的多位独家基金销售业内人士表示，传统的基金销售业务已经步入红海，但基金投资及投资顾问的市场空间仍旧巨大，行业内的一些公司正在推出组合投资、智能投顾的策略致力于改变基民的传统投资方式，以期在这一过程中抢占行业的制高点。

“天天们”的崛起

2012年2月，中国证监会正式批准众禄投顾、好买财富、诺亚、东方财富网旗下天天基金销售有限公司(下称“天天基金”)4家机构成为首批独立基金销售机构，基金业千呼万唤的第三方销售机构始出炉。

五年来，天天基金是所有基金销售机构中代销基金数量最多的一家，据wind资讯统计，截至目前其代销基金数量3181只。在获批基金销售业务并筹备近5个月后，2012年7月20日起天天基金对外正式开展证劵投资基金销售业务，到当年年末累计销售41 家基金公司的681 只基金产品，实现基金认申购及定投交易6175 笔，销售额7035.80 万元。此后，天天的销售额增长迅猛，到2015年上半年销售规模达到4305.9亿元，把国有大型商业银行甩在了身后。该公司2015年中报亦显示，与基金销售相关的金融电子商务服务业务收入同比增长1321.94%。

4300亿的销售额对应的收入也是惊人的。独立基金销售机构的收入来源主要包括两块，一为手续费收入，包括申(认)购、赎回和转换手续费;另一块为尾随佣金及销售服务费收入，尾随佣金一般根据与基金公司协议约定比例，参与基金首年管理费收入的分配，而销售服务费一般在基金合同中有规定。

当时，偏股型基金的申购费率普遍是0.6%，扣除行业平均成本0.15%，光申购这一项，便取得约0.35%的收益。但除了申购费，基金销售机构还能获得赎回费以及首年基金管理费的分成。

有行业人士对第一财经记者称，一般基金独立销售机构的管理费的分成在25%-35%之间，但天天这样大的体量的公司的议价权似乎更强，正常会达到国有大行的标准，比如50%。

天天基金扩张的几年是A股市场的一段反转期。2012年是天天基金起步之年，也是A股由2000点附近开启反转的低点期。上证综指，从天天基金开业时的2100点，行至2015年6月突破5000点，两年半上涨幅度超过140%。基金销售业务的崛起一方面推动了东方财富业绩的崛起，2015年上半年东方财富净利润超过10亿元，同比增幅逾30倍;另一方面也推动了东方财富股价的上涨。从2012年7月至2015年6月末，东方财富股价上涨幅度达到了26.18倍，成为期间A股市场中的第四大牛股，排名仅次于银之杰32.76倍、暴风集团28.92倍、华数传媒26.56倍的涨幅。

相比龙头老大登陆A股创业板，好买财富与众禄金融在2015年登陆了新三板，作为公开挂牌的公司，它们的盈利也被公开披露。好买财富2015年年报显示，当年其业务量激增，营业收入4.08亿元，同比上涨367%，净利润约3471万元公募基金销量约245亿，较上一年度销量翻了7倍;整体高端业务销量达97亿，较上一年度增长了93%，其中私募基金销量达到70亿，FOF基金销量达27亿。

众禄金融2015年扭亏为盈，净利润由2014年亏损300多万变为盈利2100万，增幅789.5%。