李克强总理政府工作报告对资本市场传递哪些重要信号
点击阅读>>政府工作报告全文
点击观看视频>>十二届人大五次会议开幕会
昨天，十二届全国人大五次会议在京开幕，李克强总理作政府工作报告，其中直接涉及资本市场的内容仅有43个字，即“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场”。
笔者认为，这一高度概括性的表述既是对资本市场改革发展工作的统领，也为实际工作留出了空间。同时，政府工作报告所列举的2017年重点工作任务，很多方面都需要资本市场的支持。对此，需要进一步深入理解。
第一，多层次资本市场进入“深化”阶段。
对于多层次资本市场，近4年的政府工作报告都曾提到，但用词略有差异：2014为“加快发展多层次资本市场”，2015年为“加强多层次资本市场体系建设”，2016年为“促进多层次资本市场健康发展”，今年则使用了“深化”二字。笔者认为，这表明多层次资本市场的大格局已经确立，工作的重点将放在完善机制、优化结构、可持续发展上。
其中，主板市场在多层次市场体系中居于引领地位，示范效应强，应当在发行上市、信息披露、公司治理、并购重组、市场创新、外部监管等方面完善制度，唱响“防范风险”和“持续发展”的主题曲。
创业板和新三板主要服务于创新型中小企业，应当进一步完善分层和转板机制，降低上市和挂牌企业的盈利门槛，更好满足中小型创新企业的融资和发展需求。坚持以信息披露为中心，强化公司治理方面的要求。真正实现优胜劣汰，让市场机制发挥作用。
要加强区域性股权市场的监管，增配监管力量。国务院证券期货监管部门和各地政府都要负起主体责任，把这项创新工作做扎实。增强透明度，完善市场约束。防止一哄而上、一地鸡毛。
第二，资本市场必须提升服务经济发展大局的能力。
李克强总理在报告中指出，“我国非金融企业杠杆率较高，这与储蓄率高、以信贷为主的融资结构有关。要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，加大股权融资力度，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，逐步将企业负债降到合理水平。”
这段文字相对于对资本市场本身的论述，字数超出了两倍，由此可见，降低非金融企业杠杆率、推进资产证券化的任务何其繁重！为此，必须完善多层次资本市场体系，让不同所有制、不同风险偏好的资本在规范化的市场中流动起来，扩大直接融资的规模。这里需要强调的是，市场扩容本身不可怕，价格机制不完善、价格扭曲才是可怕的。
从当前供给侧结构性改革的重点任务来看，无论是改造升级传统产业，还是培育壮大战略性新兴产业，无论是削减过剩落后产能，还是形成灵敏有效的价格机制，无论是降低企业运行的制度性成本，还是在更大范围内实现市场化资源整合，都需要资本市场的发展和壮大。
为此，在遵循市场规律、扎牢风险防范篱笆的基础上，应当适当加快资本市场的发展。
第三，资本市场要与整个金融体系步调一致防范风险。
李克强总理在部署金融体制改革时指出，当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险“防火墙”。
去年下半年以来，高层多次警示金融风险。去年12月份举行的中央经济工作会议提出“把防控金融风险放到更加重要的位置”。笔者认为，资本市场作为金融体系的重要组成部分，既有可能成为风险源，也有可能受到其他金融风险源的感染。事实也已证明，不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等领域的风险都在股市债市有所表现，并且交叉感染。
近年来发生的险资过度举牌上市公司、大股东通过并购重组操纵股价等现象，充分反映出金融监管“无缝连接”的紧迫性与必要性，要加强对行业内风险、跨业风险、叠加风险、输入性风险等的评估、防控，确保金融秩序稳定有序。
李克强总理还要求，促进金融机构突出主业、下沉重心，增强服务实体经济能力，防止脱实向虚。这是所有金融机构的明确要求，也是防范和化解金融风险的一个重要指针。资本市场要与整个金融体系步调一致，共同防范和化解金融风险。证券公司、基金公司、期货公司等的投资行为和中介服务行为，应紧紧扣住投资标的的基本面，不要脱离基本面制造和渲染概念，炒买炒卖。
监管机构应建立不同类别机构“脱实向虚”指标体系，加强日常监测，及时发现和管控风险。
第四，资本市场要处理好坚守主权和对外开放的平衡。
在总结2016年工作时，李克强总理指出，加强金融风险防控，人民币汇率形成机制进一步完善，保持了在合理均衡水平上的基本稳定，维护了国家经济金融安全。在部署2017年工作时，他提出“坚持汇率市场化改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位”的要求。
笔者认为，“维护国家经济金融安全”、“保持人民币在全球货币体系中的稳定地位”等提法，体现了维护主权利益和坚持对外开放的统一。资本市场应当服务于国家对外开放的大局，但在推进中也必须坚守住主权利益。
从长期看，人民币汇率能否保持总体稳定，不仅由我国的经济实力和对外贸易能力决定，而且与资本市场的成熟程度有关。扩大资本市场开放，要采取正确的策略和方法，要坚持以我为主。合格境外投资者制度以及沪港通、深港通，都是这么做的；下一步，开放外商投资企业在中国股市、债市融资，也应当坚持这样的策略和方法。
【股市影响】
3张表看懂总理报告重点 74字将密切影响股市（附影响股）
第十二届全国人民代表大会第五次会议5日上午9点开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。证券时报网梳理要点如下：
总理报告圈定金融领域6大重点任务：这74字与股市密切相关
1、促进金融资源更多流向实体经济，特别是支持“三农”和小微企业。促进金融机构突出主业、下沉重心，增强服务实体经济能力，防止脱实向虚。鼓励大中型商业银行设立普惠金融事业部。
2、坚持汇率市场化改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。
3、积极稳妥去杠杆。我国非金融企业杠杆率较高。要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。
4、促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，加大股权融资力度，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，逐步将企业负债降到合理水平。
5、深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。拓宽保险资金支持实体经济渠道。
6、大力发展绿色金融。当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险“防火墙”。
2017年总体工作重点如下：
去产能：再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。
去库存：三四线城市要支持居民自住和进城人员购房需求；房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地。
降成本：扩大小微企业享受减半征收所得税优惠范围，大幅降低企业非税负担。
国企改革：基本完成公司制改革。深化混合所有制改革，在电力、石油等领域迈出实质性步伐。
投资：完成铁路建设投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元。
消费：促进电商、快递进社区进农村；扩大内外销产品“同线同标同质”实施范围。
创新：加快新材料、人工智能、第五代移动通信等技术研发和转化。
环保：重点地区细颗粒物(PM2.5)浓度明显下降。
医疗：实现异地就医住院费用直接结算。
相关受益股
1、去产能受益股：
李克强总理政府工作报告指出，要扎实有效去产能。分析认为，去产能的主要焦点在钢铁和煤炭等行业，规模较大，技术相对较先进的行业龙头企业可能反而受益于行业去产能。
钢铁行业龙头股有：宝钢股份、河钢股份、太钢不锈、抚顺特钢、西宁特钢、包钢股份等。
煤炭行业龙头股有：中国神华、陕西煤业、西山煤电、冀中能源、大同煤业等。
2、国企改革受益股
李克强总理政府工作报告指出，今年要加快推进国企国资改革。要深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。抓好电力和石油天然气体制改革，开放竞争性业务。
电力行业国企龙头股：长江电力、中国核电、华能国际、国电电力、国投电力等。
石油、天然气行业国企龙头股：中国石化、中国石油、上海石化、华锦股份、海油工程等。
铁路行业国企龙头股：大秦铁路、广深铁路等。
民航业国企龙头股：中国国航、南方航空、东方航空、海南航空等。
电信行业国企龙头股：中国联通、号百控股等。
军工行业国企龙头股：中国重工、上海电气、中航飞机、中航动力、中国动力、中国核建等。
3、新兴产业受益股
李克强总理政府工作报告指出，要全面实施战略性新兴产业发展规划，加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化，做大做强产业集群。支持和引导分享经济发展，提高社会资源利用效率，便利人民群众生活。政府工作报告还指出，今年网络提速降费要迈出更大步伐，年内全部取消手机国内长途和漫游费，大幅降低中小企业互联网专线接入资费，降低国际长途电话费，推动“互联网+”深入发展、促进数字经济加快成长。
新材料受益股：抚顺特钢、久立特材、钢研高纳、炼石有色、中国宝安、厦门钨业、赣锋锂业等。
人工智能受益股：东方精工、江南华工、楚天科技、科大讯飞、赛为智能、科大智能、联络互动等。
5G受益股：富春通信、宜通世纪、通宇通讯、邦讯技术、麦捷科技、大唐电信、信维通信、东信和平等。
提速降费受益股：亨通光电、特发信息、烽火通信、长江通信等。
4、环保受益股
李克强总理政府工作报告指出，加大生态环境保护治理力度。报告指出，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%，重点地区细颗粒物(PM2.5)浓度明显下降。
严控PM2.5受益股：先河环保、龙净环保、菲达环保、三聚环保、雪浪环境等。
清洁能源汽车受益股：比亚迪、亚星客车、方正电机、多氟多等。
5、健康中国建设受益股
李克强总理政府工作报告指出，要推进健康中国建设。在全国推进医保信息联网，实现异地就医住院费用直接结算。报告指出，适应实施全面两孩政策，加强生育医疗保健服务。支持中医药、民族医药事业发展。
医保信息联网受益股：海虹控股、万达信息、和佳股份、卫宁健康、东华软件等。
全面两孩受益股：江南高纤、中顺洁柔、贝因美、戴维医疗、金发拉比、群兴玩具、邦宝益智等。
中医、中药受益股：云南白药、马应龙、片仔癀、九芝堂、葵花药业、白云山等。(来源：证券时报网)
政府工作报告精华>>>
2017政府工作报告极简版 600字看懂今年目标和重点工作
一图读懂政府工作报告 2017年这24件大事与你密切相关
机构解读政府工作报告>>>
国金证券：聚焦两会政府工作报告 股市全年看U型
兴业证券：2017 “3%赤字率”背后的秘密
九州证券邓海清：怎样才能读懂“两会”最大玄机
招商宏观点评政府工作报告：财政积极货币偏紧 经济增长有信心