投资风向标：美联储3月或加息 关注两类股投资机会

东方财富网汇总各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。各大投行认为美联储3月将加息；券商表示，防范风险为上，关注两类股投资机会。

【宏观】

徐彪：政府工作报告的要点是什么 战略上该关注两点

通读今年的报告，重点是“稳”吗？恐怕不是，降低经济增速标准、降低基建预期已经说明问题。那重点是什么？总理的原话，重点是在“稳”的前提下用于进取，敢于“啃硬骨头”——供给侧改革和金融去杠杆。所以中央的工作主线拎得很清楚，仍然是直面结构性矛盾，深化改革，所谓“脱虚入实”。从这条主线出发，我们再来剖解今年的政府工作报告。

招商宏观点评政府工作报告：财政积极货币偏紧 经济增长有信心

政府工作报告设定的GDP目标增速为6.5%左右，明确指出要“在实际工作中争取更好结果”，可见2017年经济增速只能落在6.5%的右侧。看似降低了增长要求，但今年增长目标底限思维更加明确。6.5%的底限既是2020年完成两个翻一番目标的内在要求，从当前经济形势看也具备超额完成目标的基础，外需恢复、投资需求回稳态势明确，供给侧改革积极效应逐步显现使得政府在增长方面更有底气。

兴业证券：2017 “3%赤字率”背后的秘密

2017年最大“实际赤字率”可能在3.9%左右。通过计算调节基金(含中央调节基金和地方结余资金)调入的历史均值、近3年均值和历史最大值后可以发现，三种情景下2017年实际赤字分别为2.53万亿、2.81万亿和3.12万亿。因此，2017年实际赤字率可能在3.2%~3.9%之间，最大实际赤字率可能在3.9%左右。

九州证券邓海清：怎样才能读懂“两会”最大玄机

九州证券邓海清分析认为，预计2018-2020年GDP目标都将是6.5%左右，GDP目标也将呈现L型的特点，2017年是GDP目标L型拐点。2017年将GDP目标一步下调到位，2020年之前GDP目标不会再下调，从这个角度更容易理解，GDP目标6.5%是底线概念。

任泽平：经济周期走向经济L型下的小周期复苏

虽然宏观经济领域经常存在分歧，但像近期这样观点如此对立，是不多见的。近期市场对本轮经济周期前景产生了较大的分歧和争论，大致分为重回衰退论、经济L型和周期复苏论。我们在2015年在市场上最早提出“经济L型”判断，在2016-2017年被实际经济走势所验证。综合观察国内外经济形势最新进展，我们发现：美国经济周期正从复苏走向过热，中国经济周期正从衰退走向复苏，或者更准确地说，正从过去长达6年的衰退走向经济L型下的小周期复苏，中美不同轨，既带来了机遇也带来了挑战。

【楼市】

马光远：读懂政府工作报告里的房价走势与投资机遇

政府工作报告对房地产的态度比中央经济工作会议“温和”很多。应该是不希望政策的过度严厉导致房地产市场的急速下滑，稳定市场预期的意图比较明显。

泰禾集团黄其森：今年房地产市场不会出现暴涨暴跌

在今年的全国“两会”上，全国政协委员、泰禾集团董事长黄其森表示，2017年将是中国房地产市场平稳发展之年，相信不会出现暴涨暴跌。“但不同的城市表现情况会有差别，受信贷金融政策影响，部分低线城市房价会出现波动甚至下滑”。

李稻葵：政府应购置部分房源出租以调控楼市

全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵3日表示，房地产市场需要一个长期、有效的基础性机制。但截至目前，只是采取了调控手段，如限购或调整对二套房、三套房的信贷政策，这并非治本之策。国际经验表明，房地产的“根”是土地财政。地方政府控制土地，通过卖地或开发来获得收入。但在此过程，要明确地方政府需留出足够土地财政收入，用以购置或控制一批房源，用较为平价的价格进行长期出租，支持本地经济发展。

陈洪生：一线城市房地产风险较小

全国政协委员、保利集团原董事长陈洪生在接受中国证券报记者采访时表示，如果国家在经济政策上不发生大的变化，像北上广深等一线城市，其房地产市场风险较小。他认为，现在房地产市场风险主要在三线城市以下。有些城市住房建得太多，但购买力不足。而由于供求关系，一线城市房价还会上涨。

【股市】

兴业王德伦：两会助推红旗招展 重视景气向上的绩优股

两会将继续助推板块，当前重点关注军工、一带一路、国改以及大气污染治理等板块的投资机会。

广发策略：基本面和流动性的赛跑 关注两类股投资机会

广发证券陈杰策略团队分析认为，“春季躁动”期间，由于热点轮动过快，因此建议不去“人多”的地方，潜伏“人少”的地方——继续关注“海外映射”带来的上游周期股和成长龙头股的投资机会。

国金证券：聚焦两会政府工作报告 股市全年看U型

国金证券分析表示，在政府工作报告公布之后，维持股市全年看U型，利率债有配置价值(下半年利率或重回牛途)，信用债维持谨慎的观点。

任泽平：战略看多A股结构性牛市 围绕三大主线展开

方正证券分析师任泽平分析认为，美国经济周期正从复苏走向过热，中国经济周期正从过去长达6年的衰退走向经济L型下的小周期复苏。战略看多A股结构性牛市，2014-2015年主要是分母估值驱动，2016-2017年主要是分子业绩驱动，围绕中游崛起、低估值真成长和改革三大主线展开。

海通证券荀玉根：年报季来临布局高送转

核心结论：①在预案公布前及股东大会到实施方案间布局高送转有明显超额收益，平均超额收益7.1%和4.7%，年报的高送转预案一般3-4月披露，现在布局正当时。②高送转企业的典型特征有：盈利增速高，每股资本公积和每股未分配利润大，总股本小，股价高，以及中小创、TMT行业、次新股或近期有定增等。③从提前布局和精选已预披露高送转的公司两个角度掘金高送转。

长江证券：两个维度探讨天津国资改革的标的选择

天津市近日连续召开深化国有企业混改工作专题座谈会，进一步指出，天津市国企改革已进入攻坚阶段，要持续深化供给侧结构性改革，按照“一二三”国企改革思路，加快统筹推进，明确时间节点，建立改革清单，按照“一企一策”方案推动混改工作全面落实。本篇地方国改跟踪报告，基于对天津国资国企的特质及本轮国改政策的解读，挑选了两个维度：集团公司国改的内生动力与上市公司国企改革的内生动力，对标的进行详细梳理。

中金：上调A股中期配置比例4个百分点

中金公司发布研报称，经济复苏的持续性可能长于市场预期到三季度，在投资时钟上，这样的经济环境利好于股票和实物资产，而对债券影响较为负面。2017年资产配置最优比例有所变化，相比去年10月底的预期，港股的中期配置比例上调5个百分点，A股上调4个百分点，利率债和信用债分别下调4个和6个百分点。

【债市】

海通证券姜超：美国加息在即 防范风险为上

上周美联储主席耶伦明确表示如果经济数据符合预期，3月加息是合适的，当前1.7%的核心物价仅略低于2%的目标，而失业率也有望保持在4.8%。上周接连有5位美联储高官发表加息鹰派讲话，直接导致3月加息概率大幅飙升，从一周前的26.6%大幅升至79.7%。与此同时特朗普在国会发言，称将追求1万亿美元的基建支出，同时正在发展历史性的税改。

固定收益衍生品策略周报：做平曲线策略继续获益 维持推荐

过去一周，期货跌幅略大于现券，IRR贴水幅度有所加深。目前TF1706的IRR水平在-2%左右，T1706的IRR水平在-3.5%左右。

【商品】

花旗：铁矿石料将跌破90美元

日前，花旗集团称，伴随中国钢材价格涨势的消退，铁矿石价格有可能跌至每吨90美元以下，进而挤压钢铁厂的利润率，并迫使他们转用较低品位的矿石。

德国商业银行坚定看涨金价至1300美元

由于近期美联储(FED)频频发表鹰派言论，令市场对3月加息预期迅速升温，金价周四(3月2日)自三个半月高位进一步回落，并下探1230美元/盎司。然而，德国商业银行(Commerzbank)却认为金价回撤可能只是短暂的，基于大西洋两岸政治与经济的不确定性，未来几个月投资者应当继续买入黄金。德国商业银行周四在报告中将2017年上半年的黄金价格预估上修至1250美元/盎司，并维持年底1300美元/盎司的预估不变。

蒙特利尔分析师：黄金走高为时过早

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)贵金属部门总经理Andrew Kaip周四(3月2日)在接受Kitco News采访时表示，尽管不确定性上升会构成黄金友好型环境。但现在预期黄金将进一步走高仍为时过早。他还补充称，蒙特利尔银行预计2017年黄金价格平均为1175美元/盎司左右，白银均价料为17美元/盎司左右。

【汇市】

美银美林：瑞士央行3月料维稳 宜做多欧元兑瑞郎

美银美林(BofA Merrill)的观点为，欧元区政治压力令瑞郎承压，因其再度陷入两难境地。瑞士央行面临的政策挑战料持续存在，瑞郎仍将被高估。

法兴：美联储3月加息与否并非重点 加息次数才是关键

法国兴业银行(SocGen)的观点为，相比美联储下次加息将于3月、5月还是6月进行，其年内将加息两次还是三次显得更为重要，且其重要性不及市场对美联储最终利率水平的计价。

法国巴黎银行：将加息预期从5月调整至3月

我行将美联储(FED)首次加息的时间预期从5月调整至3月。目前来看，经济数据整体符合美联储的预期，经济增长风险偏向上行，此外美国股市继续刷新高点，缓解当前金融环境。3月加息的可能性料将进一步增高。我行继续认为美联储今年加息3次，料在12月宣布削减资产负债表。

美联储鲍威尔：今年3月加息理由已经具备

美联储(FED)理事鲍威尔(Jerome Powell)周四(3月2日)表示，美联储今年3月份会议上加息的理由已经“具备”。这意味着他加入此前已发表讲话的美联储官员行列，暗示不久将加息。

瑞信：三大因素改变利率路径 美联储下次加息料提前至3月

瑞士信贷(Credit Suisse)经济学家James Sweeney周四(3月2日)发布报告称，将美联储(FED)下次加息时间的预测由原来的6月份调整为3月份，但表示这还未完全确定。该行并维持从现在到2018年2月加息三次的预期。

摩根士丹利：金融宽松程度足以令美联储3月加息

摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Ellen Zentner周四(3月2日)在报告中称，自去年12月联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来，美国金融状况的净放松相当于约75个基点的降息，这样的宽松程度足以推进3月份的加息。