45万亿投资的背后：基建替代房地产投资下滑(1)

“45万亿”，这个貌似疯狂的数字，基建板块为它应声大涨。这一数据源于《华夏时报》2月20日的报道，需要强调的是，“45万亿投资”对应的只是2017年地方政府固定资产投资的目标，并非实际完成额，与外界相提并论的“4万亿”刺激计划迥然有别。

根据《华夏时报》原报道，各省公布的数据显示，我国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。

“45万亿”，之所以火了，无非是有人把它和“4万亿”联系到了一起。据悉，2008年的“4万亿”计划，是为了应对全球金融危机对我国经济的冲击临时推出的举措，主要用于投资基建、保障房建设、汶川地震灾后重建、社会民生；而“45万亿”只是地方政府今年的工作安排。正如民生证券研究院PPP研究中心负责人朱振鑫分析的那样，前者属于固定资产投资的增量，后者是常态的存量。

相比之下，今年各地提出的45万亿元左右的投资，并不夸张，因为过去几年我国全社会固定资产投资完成额高于45万亿元。国家统计局数据显示，2013年近45万亿元，2016年更是高达59.7万亿元。

2月23日，国家发改委召开西部大开发重点项目前期工作座谈会，发改委西部司巡视员欧晓理提出，要在基础设施、生态环境和民生工程三大领域，超前谋划事关全局的大项目、新项目。

面对经济低迷，今年的房地产投资将受到调控的明显影响，制造业投资也难有起色，唯有基建可担此重任。

基建潮带动行业繁荣

2月23日上午，洛阳市举行2017年重大项目集中开工启动仪式，投资总额510亿元的177个重大项目集中开工。今年的基建潮接踵而至，地方基建投资爆发式增长，钢价迎来“小阳春”。

“钢价大幅度上涨，主要是释放政策信号，如新疆今年固投计划增长50%，大力进行基础设施项目建设。”22日，我的钢铁网资讯总监徐向春向《华夏时报》记者表示。

海通证券则预计，2月挖掘机行业销量增速有望超过之前市场的翻倍预期，达到200%-250%的增长。

第一工程机械网称，开年部分厂家的挖掘机断货，且二手机交易市场火爆，显示出目前下游较强的需求。“同比基数较低，去库存加二手机已消化殆尽，另外中央地方开工项目拉动也是不小的因素。”长期关注机械行业的宁夏兴业律师事务所律师任立华告诉《华夏时报》记者。

《华夏时报》记者梳理各省市地方政府发布的固定资产投资目标增速，23个省份公布的2017年固定资产投资目标规模已超过45万亿，明显超预期的省份不少，如新疆2017年固定资产投资目标增速为50%(2016年实际增速为-5.1%)、辽宁目标增速12%(2016年实际增速为-63.5%)、福建目标增速15%(2016年实际增速为9.3%)等。

记者发现PPP项目也会很快发力。去年以来，发改委和财政部建立了PPP项目库，目前发改委共推介了三批PPP项目，共3764个，投资额总计6.37万亿元。2月13日，财政部发布季报显示，截至2016年四季度，入库项目共11260个，总投资13.5万亿元；其中进入执行阶段项目数1351个，总投资2.2万亿元。从行业来看，PPP项目主要集中在市政工程、交通运输和片区开发三个行业，合计占比超过68%。

除PPP项目外，发改委项目也是基建的重要组成部分。发改委官网显示，自去年8月以来，发改委核准投资的项目涉及交通、水利、机场、能源等，共批复1.7万亿元投资。1月，发改委核准投资项目18个，总投资1539亿元。业内估计2017年全年批复的投资计划有望达到2.5万亿元，较2016年增加8000亿元。此外，发改委重点打造的12个重大工程包，2016年完成投资3.6万亿元，预计2017年也不会低于去年。