央行报告高频提示风险和泡沫 传递哪些信号？(2)

经济之声：从央行角度防范风险未来的具体措施和具体的手段，会有哪些动作？

徐洪才：“具体手段还是按照市场化、法治化的办法，比如今年可能大规模推广债转股，在此过程中我们要保护债权人利益，同时建立优胜劣汰的市场机制，优化企业的股权结构、财务结构，转变企业经营机制，提高效率。从供给侧角度看，要提升金融服务于实体经济的效率，降低成本，最终是要提振实体经济，这是一个核心。另外要坚持有保有压的措施，不能一刀切，区别对待。比如一线城市房价过高和三四线城市库存过多，这其实是两极分化的，应该有区别。在外汇市场上，总体上看要引导预期，对于合理的用汇需求要支持。要维护整个市场的相对平稳、金融的稳定，就要利用好境内和境外两个市场和资源，总体上调子是不变的。所以我觉得未来还是要引导，用市场化的办法保持相对稳定的金融环境和货币政策环境和条件。”

经济之声：过去央行表述一般表示稳增长、调结构、控通胀一般是前三位的，这一次是稳增长、调结构、抑泡沫和防风险，那控通胀能够放到后面，是不是能够说明目前对于老百姓物价水平不会有太大变化或者不会有太大扰动？

徐洪才：“目前物价总体来看是合理的，去年的CPI是涨了2%，前年是1.44%。最近几个月涨的比较厉害，元月份是2.5%，主要是成本推动的因素。比如服务业产品价格是上升的，用工成本是上升的。另外，最近几个月PPI同比数据增涨较猛，但我个人认为已经到顶，未来几个月会逐步回落。去年9月份刚摆脱通货紧缩的压力，现在稍有回暖，有人担心说通胀来临了，我认为还为时尚早，现在主要问题还是把一些潜在风险点主动释放掉，维护整个体系不出大的系统性问题，守住底线。”

经济之声：在春节前我们看到定时定量的降准和MLF这样的一个加息的动作，未来是否可能见到央行基准利率调整相关动作？

徐洪才：“基准利率上调的可能性很小，因为目前整个利率水平是相对合适，现在2.5的CPI数据也不要担心。PPI现在到未来的总体趋势是要回落的，跟CPI的剪刀差会收窄，这一点无需担心，所以利率不会轻易动，再加上目前价格信号对金融资源的配置作用的影响相对来说比较弱；国有企业、地方政府对利率的敏感性还较差，这有待于市场主体比如国有企业的改革到位。另外，国债收益率曲线现在并不完整、光滑，货币政策的传导机制并不通畅。现在还是要着力把基础工作做扎实。目前，根据货币投放方式的变化，比如适当降低法定存款准备金率我认为恐怕势在必行。”

经济之声：降准的原因是因为外汇占款的原因吗？还是说因为美联储的一些政策的影响？

徐洪才：“主要原因是政策，外汇占款是一个外部原因，但现在主要不是依靠外汇占款，而是要主动投放。过去一年主要靠逆回购等公开市场操作，但逆回购对于商业银行成本是比较高的，因为它自己有钱存在中央银行，把这个钱退回即可，不必在市场上用高利率从央行借，这不利于商业银行降低成本和服务于实体经济。”

经济之声：你觉得今年会看到降准，能这么理解吗？

徐洪才：“对，因为降准是要满足实体经济、经济活动对货币的合理需求，不是说外汇占款少了就会降准。前年主要靠降准、降息，双降；去年主要靠公开市场操作；我认为今年恐怕还要多元化，政策组合要多样性，体现它的灵活性。”

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