港股保险股发飙了！养老金入市刮起的春风？

A股在春节后的第一个交易日就下跌，而昨天又为何上涨了呢？如果你仔细看了火山财富昨晚(2月5日)发表的文章《人民币是否步入加息周期？看这三位专业人士解读就够了！(两张图让你看懂大盘趋势)》，自然就对昨日的A股上涨觉得不奇怪了。

在这篇文章之中，三位专业人士都认为对于上周五央行的举动不代表人民币进入加息周期，这就解除了市场的一大担忧，由于春节的假期因素，导致上周五参与交易的投资者不多，走势不具有代表性，所以上周五对于央行消息的过度反应就在昨日被修正了。

在昨日，火山财富发现一个值得关注的现象，那就是港股的保险板块集体飙升，其中中国人寿(2628.HK)大涨6.31%报22.750港币；新华保险(1336.HK)涨5.27%、中国太保(2601.HK)涨5.32%。

昨日A股的保险股表现还没有那么好呢。看下图：

从消息面来看，据昨日的《证券日报》报道，

“最近若干省份在委托全国社保基金理事会对阶段性的结余养老保险金进行运作。”全国社会保障基金理事会理事长楼继伟近日表示。

同时，随着广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会正式签订资金总额400亿元的《基本养老保险基金委托投资合同》，养老基金春节后入市已成定局。

广发证券估算，养老金累计结余接近4万亿元(2015年)，其中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿元；根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老金投资股票(或股票型)产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%。参照社保基金(入市比例12%左右)和险资(上限30%，入市比例14%左右)的历史数据，估计养老金入市的比例在12%左右，规模接近2500亿元，仅占A股总市值的0.45%，整体影响不大。

中信建投首席策略分析师王君认为，结合今年以来A股投资者结构的变化，养老金投入股票市场将进一步增强机构投资者的绝对收益性质和低风险偏好属性，助力市场风格由公募和散户主导的风格向“绝对收益特征”切换。此外，养老金入市的本质目的是为了实现资产的保值增值，而非为股市引入增量资金，低风险偏好属性叠加对“赚钱效应”的诉求将使得其风险资产配置节奏与基本面之间的关系更为密切。

“从国内社保基金投资经验看，养老基金配置股票应偏好大盘蓝筹股。”一位不愿透露姓名的券商研究员在接受《证券日报》记者采访时表示。

“从政策取向以及试点表现来看，养老金入市的投资风格和策略将大概率传承社保基金，对于当前社保基金和企业年金的投资风格的分析将为养老金的投资偏好提供重要参考。”王君指出。

王君表示，通过对比分析社保基金持股风格与整体市场的差异，能够总结出其在市值、行业、盈利能力以及稳健性方面的择股偏好。首先，从市值分布来看，社保基金明显呈现出轻小盘股、重中大盘股的特征，其中配置100亿元规模以下公司的比例远低于市场均值，500亿元以上市值的公司配置比例基本与市场持平，超配范围多集中在100亿元至500亿元中等规模的公司股票。

其次，从行业偏好方面看，社保基金配置股票在绝对数量上排名前列的行业分别为医药生物、化工、电子、TMT、机械设备、公用事业和房地产，而行业总市值配置占比上，社保基金更倾向于配置休闲服务、农林牧渔、TMT、医药生物、食品饮料和轻工纺服等行业的股票。

再次，从公司基本面维度来看，估值水平低和盈利能力强的股票明显更受社保基金青睐，表现在社保基金对于净资产收益率小于和大于5%的公司在配置比例上的明显差异，以及高配估值在50倍以下的股票。

最后，从稳健性方面看，社保基金对于高分红和低贝塔公司的偏爱体现了其相对保守和偏防御的投资风格，但也不排除其对部分高贝塔成长股的配置需求。此外，通过企业年金最新的持股统计，同样能看到其对于公司业绩和盈利能力的重视。

在1月25日央视的《交易时间》栏目，报道了《养老金入市首批资金已到位千亿级资金箭在弦上》。

据近日华夏时报的报道，

券商研究员表示：“社保基金在春节前夕新开了6个A股账户，说明基本养老基金证券投资管理账户或已开立，但是养老基金正式配置股票、债券尚需时日。”

对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，社保基金新开投资账户有多种原因，比如增量资金到账、投资组合调整、市场底部建仓等。因此，并不能确定是基本养老保险基金开户。

据广发证券研报，基本养老保险入市分为四大阶段。

我国的基本养老保险入市进程大致从2011年开始，经历了构想、试点、立法和实施4个阶段，经过长期的筹备，养老金入市已经进入实施阶段：

(1)构想阶段(2011-2014)：证监会研究中心从2011年开始提出基本养老保险入市的中国版“401K计划”，力主通过调整养老金制度结构，推动养老金入市；2011年11月，原证监会主席郭树清表示：如果能将我国的地方养老保险金投资股市获取收益，将对个人、政府和资本市场大有好处。

(2)试点阶段(2012-2015)：全国社会保障基金理事会经国务院批准，分别于2012年和2015年受托投资运营广东省和山东省(分期到位)各1000亿基本养老保险结存资金，并取得较高的收益水平；

(3)立法阶段(2015-2016)：主要明确了养老保险基金的投资范围以及运营机构——

投资范围：15年的《基本养老保险基金投资管理办法》拓宽了基本养老保险资金的投资范围，规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%；

运营机构：16年的《全国社会保障基金条例》通过法律的形式授权全国社保理事会运营基本养老保险基金；

(4)实施阶段(2016- )：2016年11月，公布养老保险基金的4家托管银行(工商银行、中国银行、交通银行和招商银行)；2016年12月，评审出21家投资管理机构(14家基金公司、6家保险公司和1家证券公司)；2016年1月6日，广西与全国社保基金理事会签订400亿养老金委托投资合同。

图片来自：广发证券研报

火山财富发现，2016年12月，全国社会保障基金理事会公布基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果，21家机构入选，其中基金公司14家，保险机构6家，证券公司1家。

具体来看，14家基金公司包括博时基金、大成基金、富国基金、工银瑞信基金、广发基金、海富通基金、华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、南方基金、鹏华基金、易方达基金、银华基金、招商基金。

6家保险机构分别为长江养老保险股份有限公司、华泰资产管理有限公司、平安养老保险股份有限公司、泰康资产管理有限责任公司、中国人保资产管理股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司。

中信证券作为唯一的一家证券公司入选基本养老保险基金证券投资管理机构。

看到这里，小伙伴们就猜到昨日港股的保险股大涨原因了，虽然养老金还没有真正入市，养老金具体哪个时间入市也无从得知，但是港股的保险股可能在提前反应养老金入市的这个预期了。

(原标题：港股保险股发飙了！养老金入市刮起的春风？)