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中短期政策利率全面上调 货币政策释放收紧信号(1)

2017-02-05 08:45:25    东方财富网  参与评论()人

继春节前上调MLF(中期借贷便利)利率后,节后首个工作日逆回购利率亦被上调,此外,同日开展的SLF(常备借贷便利)利率也全线上调。

根据央行网站显示,2月3日,央行进行200亿元7天、100亿元14天和200亿元28天期逆回购,其中7天、14天、28天期利率均较上期上调10个基点。同日开展的SLF利率也全线上调。其中,隔夜品种上调35个基点,7天及1月期利率各上调10个基点。值得一提的是,7天逆回购利率的上调成为2015年10月27日以来的首次上调。

而在1月24日,央行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元,其中6个月1385亿元、1年期1070亿元,中标利率分别为2.95%、3.1%,较上期上升10个基点。这是MLF操作历史上的首次利率上调,亦是央行近六年来政策利率的首次上调。

近期央行先后上调MLF、逆回购、SLF操作利率究竟释放了什么信号?“央行自节前上调MLF半年期及一年期利率后,再次对SLF和逆回购利率进行了上调,政策性利率全面上调,已经事实上加息,显露出央行偏紧的政策态度。”方正证券宏观分析师杨为敩昨日分析认为。

他表示,SLF利率上调意味着利率走廊上限的提高,说明央行对利率走高的容忍度在增加,与中央经济工作会议政策从稳增长转向防风险和促改革相符,体现了去杠杆和防风险的意图,并有近期国内PMI超预期、滞涨、年初信贷超预期、欧美PMI和通胀攀升等因素支撑。目前来看,资金成本的上升可能对房地产投资、基建投资和制造业投资形成利空,经济增长可能会有所放缓。

而联讯证券投研中心总经理助理陈勇则认为,继春节前上调MLF利率后,春节后央行立即上调了逆回购利率和SLF利率,表明货币政策收紧的拐点已经确立,意味着2016年货币政策较为宽松的局面一去不复返,未来抑泡沫和去杠杆的大幕将逐渐拉开。债券市场将面临较大的调整,股市或许也会受到利率上行的冲击。

媒体解读>>>

央行主管报纸:政策利率全面上调 货币政策明确去杠杆“主旋律”

鸡年首个交易日,央行的货币政策操作进一步验证了春节前的市场预期。继春节前中期借贷便利(MLF)利率上调后,春节后,央行又把各期限逆回购利率较节前上调了10个基点。同时,自2月3日起上调常备借贷便利(SLF)利率。

2月3日,央行在公开市场进行了200亿元7天期、100亿元14天期和200亿元28天期逆回购操作。值得注意的是,央行恢复了此前一度暂停的7天期逆回购,7天期逆回购操作中标利率2.35%,此前为2.25%;14天期逆回购操作中标利率2.5%,此前为2.4%;28天期逆回购操作中标利率2.65%,此前为2.55%。由于当天央行公开市场有1200亿元逆回购到期,故单日净回笼700亿元,连续第5个交易日实现资金净回笼。

同时,央行表示,自2月3日起上调常备借贷便利(SLF)利率,调整后隔夜、7天、1个月利率分别为3.1%、3.35%和3.7%,此前利率分别为2.75%、3.25%、3.6%。

九洲证券全球首席经济学家邓海清表示,这是继上调MLF利率之后,央行自2014年以来第二次上调政策利率,表明央行货币政策从稳健偏宽松周期逐步进入中性偏紧周期。另有分析人士表示,公开市场操作利率顺应节前MLF操作利率变化上调,进一步明确了货币政策中性偏紧的态度,以引导货币信贷合理增长和短期杠杆进一步回落。

适度提高政策利率

春节前,1月26日的DR001加权平均利率为2.57%,较前一周上涨0.9个基点;DR007加权平均利率为2.64%,较前一周上涨0.49个基点;DR014加权平均利率为3.50%,较前一周下跌10个基点;DR1M加权平均利率为3.48%,较前一周上涨8.38个基点。Shibor方面,截至1月26日,隔夜、7天、1个月、3个月利率分别为2.53%、2.69%、3.85%、3.87%。