年报业绩“大变脸” 机构调研石油券商等行业(1)

上周(1月16至1月20日)A股上市公司披露超过200份的调研报告，环比再度增加。而随着1月16日晚间北特科技披露首份2016年报，A股也正式进入年报行情时期。

尽管年报披露工作才刚开始，但从已揭晓的业绩预告也可看出些许端倪。其中，有行业在过去一年的整体业绩可谓天翻地覆，包括受原油价格下跌影响，石油产业链上相关公司亏损严重，以及因供给侧改革，煤炭企业净利突飞猛进。另外，上市券商去年业绩也普遍下滑。而上述行业，在过去的一周也是机构调研的重点。

石油产业链

2016年，国际原油价格低位震荡，全年均价创12年新低。受此影响，以油服产业为代表的相关行业影响巨大。日前，石化油服预计2016年亏损将达160亿元，原因为2016年公司主要专业工作量同比大幅下降，其中钻井同比下降30%以上。同时，公司主要市场服务价格同比下降5%至15%。另外，中海油服也预亏117亿元。

原油价格可谓牵一发而动全身。对于2017年国际油价，荣盛石化在接受太平洋证券及磐厚资本调研时表示，由于原油冻产协议的达成，2017年全球石油市场重归平衡。如果协议能够得到很好地执行，国际油价有望实现实质性回升。

对于煤化工行业，东华科技在接受民生证券调研时表示，2016年，随着油价上涨，新型煤化工的经济性有所显现；煤炭和化工产品价格回升，企业赢利能力、投资能力有所增强。应该说，煤化工产业正在回暖，但应是有序发展，以前那种爆发式的建设局面难以再现。

而对于天然气行业，富瑞特装表示随着油价上涨，天然气相关应用的经济性有所恢复，行业较同期确实出现了一定的转暖，公司的气瓶等产品销售也有好转。但行业趋势是否能持续转好，还要看油价是否能够继续回升等因素。

供给侧改革

此前，方正证券研究所联席所长任泽平表示，2017年主题投资的机会将在三大领域展开，其中一个是去产能的加码扩围，供给侧改革在今年会继续推动，而且将从钢铁、煤炭向玻璃、水泥、电解铝以及造船行业进行扩围。

而2016年大刀阔斧进行供给侧改革的煤炭行业，改革效果已显现，其中龙头企业获益匪浅。日前，陕西煤业披露业绩预告，预计2016年扭亏为盈，净利25亿到30亿元，而2015年还亏损高达29.8亿元。扭亏原因正是受国家供给侧结构性改革和煤炭行业去产能、调结构、提煤质等因素影响，煤炭价格出现了较大幅度的上涨，公司盈利能力大幅提高。

不仅是煤炭行业，桐昆股份预计2016年净利润同比增加近9倍，而原因是涤纶长丝行业受国家供给侧改革影响，去产能、去库存成效明显。

而正如任泽平所说，今年全国去产能范围将扩大至水泥等行业。在上周，同力水泥迎来东海证券等4家机构的调研，调研内容主要聚焦水泥行业2016年发展情况及去产能进程上。

其中，有机构询问“2016年的经营形式”，同力水泥表示，2016年前三季度，由于竞争激烈，产品价格长期居于低位，部分企业出现严重亏损，四季度由于受大气污染治理、错峰生产的影响，水泥价格有所回升，河南省水泥企业经营形式整体出现好转。

而对于河南省水泥去产能进程，同力水泥称2016年国家去产能主要集中于钢铁和煤炭，水泥由于经营形式较好，政府无心投入资金，当前去产能主要依靠协会和企业自律，通过错峰生产实现变相减产增效。

另外，同力水泥直言现在水泥企业面临环保的巨大压力：环保对水泥产业的影响很大，会直接增加企业的成本投入，预计2017年环保力度还会加大。而对于煤价上涨，公司表示水泥价格也在同步上涨，目前整个水泥行业能够承受煤炭价格上涨的压力。