投资风向标：多家券商看好煤炭股（名单）
东方财富网每日汇总各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。今日关注：多家券商看好煤炭股。
【宏观】
海通姜超：17年1月经济开局平稳。虽然终端地产、汽车需求有平有降，但发电耗煤增速较16年12月明显回升。而前期飙涨的房价、钢价和煤价也都持续回落。经济依然平稳，而前期出台的防风险政策的效果正在显现。当前正是推进改革(尤其是国企改革)的最佳时机。地方两会正在如火如荼的召开，多个省份将国企改革列为17年的主要任务之一。而混合所有制改革是16年下半年以来国企改革的重心，在17年料将继续推进。需求方面，下游地产、纺织服装走弱，乘用车平稳，文体娱乐仍弱。中游钢铁、化工走弱，水泥尚可。上游煤炭走弱，有色弱，交运尚可。价格方面，12月70城房价环比增速继续大跌，上周国内生产资料价格涨少跌多。库存方面，下游地产平，乘用车降，纺织服装仍低。中游钢铁回补，水泥去化，化工有去有补。上游煤炭低位，有色有去有补。
任泽平：从数据来看，2016年一季度资本外流压力最大，后有所缓解；12月结售汇及代客结售汇都相比11月有所增加，服务项的逆差扩大是主因。银行结售汇数据中，一季度逆差1248亿美元，二季度490亿美元，三季度696亿美元，四季度943亿美元。代客涉外收付款，分别为1123亿、565亿、855亿、510亿美元。居民换汇，结售汇逆差次高，外占收窄，外储下降，央行去杠杆，近期资金面持续偏紧。12月外汇占款减少3178亿元，连续第14个月下滑。表明年初，在人民币贬值的预期下，叠加季节性因素，市场结汇意愿减弱、购汇意愿增强。央行干预短期汇率反弹，目前市场对汇率的走向出现分化，也使得外汇占款降幅略小于11月。
招商证券：2017年，会有更多国家加入财政刺激的行列。2017年资金外流将保持比较明显规模，从资本跨境流动角度来看，国内流动性环境不会太好。2016年8月16日以来，央行采用短期的、资金成本较高的工具弥补货币政策基础货币投放的缺口，会带来两个问题，一是资金成本越来越高，二是不利于市场流动性预期的稳定。
【楼市】
招商证券：从流动性角度来看，房地产行业本身流动性改善可能会在二季度之后出现。房地产股票2017年上半年可能不会出现超额收益，三季度开始关注行业超额收益机会，加大布局。
【股市】
兴业宏观：2017年头两周，亮马全组合中行业收益率居前的主要是周期品行业，例如煤炭行业、基础化工、石油石化和有色金属分别录得4.15%、3.77%、3.25%、2.83%的涨幅。而从相对收益率(较相对应的中信一级行业指数)来看，基础化工录得5.71%的相对收益率，紧随其后的是煤炭(3.38%)、汽车(3.06%)、有色金属(3.00%)，表现良好。对于近期反复表现的周期品行业，我们认为，去产能政策预期明确，周期品“打地鼠”行情可期。除了钢铁、煤炭以外，今年去产能政策将扩围加码，品种将扩散至水泥、平板玻璃、电解铝等产能严重过剩行业的领域。亮马组合调整主要涉及轻工制造行业和交通运输行业，其中轻工制造行业调出喜临门、美克家居和好莱客，调入太阳纸业(调入理由：预期业绩快速增长，享受全纸种布局优势，后续生活用纸发力有望带来估值切换。发完定增明确股价诉求)；而交通运输行业则调出保税科技，调入上海机场(调入理由：基本面稳健、增长确定性较高，估值合理)和东百集团(调入理由：转型优质物流地产)。
银河证券：目前增产产能释放逐步到位，市场看空氛围浓厚，动力煤价格维持下跌，炼焦煤和焦炭价格稳中有跌。2017 年预计供给侧改革仍将加码，市场处于底部紧平衡的状态。2017 年一季度煤炭股仍然存在向上的机会，主要原因是宏观数据延续表现较好的惯性，炼焦煤还存在补库存需求等。主流品种 P/B 估值在 1.5x 左右，属于历史估值的低位水平，煤企业绩降实现反转，估值优势逐步明显，板块之前已回调近一个月，未来可以重点布局。继续推荐受益于行业去产能兼并重组的区域龙头企业和盈利性较好的焦煤企业，建议关注：西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、陕西煤业。
中银国际：鉴于基本面供需双弱，动力煤库存较低，短期关注货币政策的变化、17 年去产能政策、16 年业绩大幅改进对板块的影响，总体中性偏乐观，风险不大。中期关注复工后供应放开以及下游需求走弱的程度，如果导致煤价股价跌幅较大，建议可进一步布局。今年政府对于稳定煤价的诉求较强，调控可能会贯穿全年，流动性收紧，板块总体投资机会可能不如去年，但仍有波段性操作空间，建议逢低布局，左侧交易。建议重点关注中国神华、西山煤电、潞安环能、陕西煤业、冀中能源、ST*山煤等供给侧改革受益的重点煤炭企业以及国企改革、兼并重组概念股。
杨德龙：在过去一年当中，一个典型的特点就是大盘蓝筹、周期类的板块，与创业板形成了一个比较大的分化，而在2017年这个分化会继续延续下去。市场已经开启了慢牛的格局，这个慢牛主要是由蓝筹股来推动的，因为很多小盘股估值高，现在投资者的偏好又比较低，大家比较看业绩看估值，这样主要的机会还在蓝筹。并且我们看到一开年，这个分化的程度又加剧了。对于小盘股的投资，最关键的是看有没有调整到位，因为有很多小盘股确实盈利增长还不错，比方说业绩如果能持续的保持在40%以上的增长，对于50倍左右的市盈率应该是可以接受的，对于这些成长性比较确定的个股，我觉得可以关注。而就创业板而言，能够持续达到百分之三四十以上的业绩的板块，一个是政策扶持的行业里处于行业的龙头的公司，比方说像人工智能，机器人这样的板块。另外一个因为现在雾霾越来越严重，所以一些环保股在将来可能也会有比较好的表现，环保里面一些有核心技术的公司可能会有机会。
中泰证券：市场对特朗普经济学的热情有所降温，特朗普对美元走势过强的言论已经导致市场预期的调整，短期来看，随着近期市场的调整，A股有望迎来一波反弹。特朗普上台市场短中长期面临三个修正，一是从特朗普赢得竞选开始的市场过于乐观的特朗普call面临修正。第二，特朗普的刺激计划尤其是财政与基建支出与美联储加息矛盾面临修正。第三，从长期看，如何顺利的推行特朗普政策组合以及推出政策的折扣性面临验证。周期行业有望迎来反弹机会。随着近期A股市场的调整，周期类行业在基本面改观、供给侧改革发力的背景下，具备估值修复的基础。估值便宜与经营趋势向上的品种值得重点关注。同时，在监管趋严，IPO提速的影响下，中小创板块赚钱效应减弱，次新股炒作热情大幅降低。而随着2016年业绩报告的逐渐出炉，中小创业绩优异个股的数量明显低于预期，这也将影响市场对相应板块的炒作形成负反馈，因此，相对于中小创而言，周期性优质标的更具弹性，有望迎来一轮反弹。
招商证券：银行理财产品很可能在未来减少固收类资产的配置比例，转而更加青睐部分具有抗通胀属性的权益类资产。房市与股市未必存在跷跷板效应，房市与股市的负相关是阶段性现象，房地产调控可能加剧流动性紧缩，流动性收紧同时将压制估值提升，叠加中小创业绩增速下滑，极可能导致出现结构性双杀局面，低估值和真成长的价值股依然是配置首选。预计2017年2月份，16年12到17年1月偏紧的流动性将有所改善，流动性好的股票标的会成为投资者优先选择的目标
九州证券：19日 A 股全天震荡为主，市场人气持续低迷，节前效应明显，盘面热点分散， 次新股板块有所反弹，沪指一度突破 3100 点，后得到中字头、石油等概念股拉升，险守 3100点。上证指数报 3101.30点，跌0.38%；深证成指报9768.57点，跌 0.37%；创业板指报 1844.14点，跌0.09%。沪市成交1393亿元，深市成交1586亿元，量能创新低。行业板块除了建筑材料之外全线下跌，钢铁、通信和国防军工跌幅居前。预计春节前的缩量震荡格局还会延续，出现修复性行情的概率不大。建议投资者耐心等待，谨慎持仓，激进的投资者可适当关注超跌个股和新晋热点概念股。
申万宏源王胜：当前市场自身力量的修复已初见成效，事件性因素的影响持续性下降；而本轮市场调整也较充分，对于后市维持乐观态度，“一季度最好的加仓机会可能已经渐行渐近了”。结构上，王胜称，强周期风格更可能成为后续行情的投资主线。一方面，强周期有边际改善、业绩支撑，与潜在的经济增长预期修复、险资活跃度回升等催化剂有望形成共振。此外，尽管成长股的市场特征的调整较为充分，但现阶段来看，其总体性价比并未体现出明显优势。成长股风格能否提前归来，取决于强周期和价值行情演绎充分的程度，仍需耐心等待.
【债市】
方正证券：央行公开市场周四进行2500亿元逆回购，单日净投放1900亿元。央行公开市场周四进行1000亿元7天期逆回购和1500亿28天期逆回购，当日公开市场有600亿逆回购到期，因此当日净投放1900亿，为连续四日净投放。在资金成本方面，周四各期限SHIBOR继续大幅上行，资金面状况进一步趋紧。
国信固收：梳理下来，2017年开年后，债市的主线仍然是货币政策，大家始终在担忧货币政策要收紧。落实到具体影响因素，一是资金面，二是金融监管动向，三是货币政策操作工具的使用。预计元宵节前，基本面数据暂时缺位时，债市投资思路延续。对于以上三方面，我们估计：目前资金面偏紧已经属于预期内，等最紧张时候(节前一两天)过去后，将正面于市场；《商业银行表外业务风险管理指引》可能出台，负面于市场，但基本在预期内。春节后回笼资金为主，对冲思路不变，方向上偏负面。综合来看，短期债市盘底，风险并不大。看的更远一点，2月下旬后焦点转向基本面，经济和通胀的回落将带动名义利率下行。
国金证券：经历过去年年底的债灾之后，同业存单托管量在2016年12月底再创新高62761亿，同业去杠杆依然需要时日。现行的核算科目下，银行发行的同业存单与长期次级债、金融债券、二级资本债、混合资本债券等一起放入应付债券口径，受到的监管较少。之后，同业负债口径可能受到两个监管要求，首先，根据 2014 年的 127 号文《关于规范金融机构同业业务的通知》规定，单家商业银行同业融入资金余额不得超过该银行负债总额的三分之一。同业存单一旦纳入同业负债考核，约束明显提升。这一政策一旦落地，对债市将是非常大的利空。2016 年较为流行的加杠杆流程为：银行发行同业存单—>购买其他家同业理财—>委外或自己投资—>通过资管/私募/专户等加杠杆购买债券。伴随银行同业负债监管趋严，商业银行缩表压力增加，之前的加杠杆过程可能反向，对于债市冲击很大。
【大宗商品】
广州期货：整体而言，1月19日L1705与 PP1705合约早盘低开后开始下行，午间后企稳，尾盘小幅收跌。现货方面，石化稳价支撑，下游工厂实盘适度补仓。预计近期聚烯烃震荡整理走势。临近春节假期，石化库存有所增加。建议保持关注石化价格策略及库存变化。
棉花消息面整体平静，盘面回归基本面。目前疆棉的采摘工作告一段落，随着出疆运力的缓解，市场回归到棉花的供需面上，需要关注的后期的新棉上市及销售情况。料后市郑棉期价依然维持区间震荡局面。
目前来看，因美国总统即将上任并发表就职演说，或给全球经济带来不确定性，加之年关将至，市场交易趋淡，多空减仓避险，锌价上行乏力，但锌矿偏紧中期仍提供支撑，现货贴水逐步收窄，中线逢回调买入，短线观望。
时值消费淡季，下游需求偏弱，加之国内现货库存持续增加，压制铝价上行动力，但去产能预期利好铝价。技术上看，K线有较长的上、下影线，MACD指标红柱变短，表明上行动能减弱，预计沪铝主力高位震荡弱，运行区间13200-13500。
沪铜主力合约1703今日46500元/吨开盘，盘中震荡偏强，于46730收盘，涨0.39%。技术上看，缩量调整，铜价仍处5日线下方，建议调整后逢低做多。综合来看，退欧硬着陆利空逐步被消化，美元短期受耶伦讲话止跌，预计难以大幅反弹。供给方面，力拓2016年铜产量小幅同比增长3.7%在市场预期之内，暂无利空影响。现货方面，贴水小幅收窄，平水铜品牌间价差依然较大，下游入市量减少，接货量稳中趋降，市场初显供需拉锯状态。
印尼矿业新规影响逐步明朗，主要在于可能填补部分菲律宾镍矿供应缺口，令低矿价格面临压力。不过，在国内环保趋严背景下，低镍铁厂开工下降，使得镍铁价格仍有支撑。另外，该政策打击了印尼冶炼厂扩张计划，对冲了部分利空预期。考虑到春节前需求端难有明显改善，预计中短期镍价承压震荡为主。
今日连盘大豆主力合约1705收于4287元，涨幅1.04%；豆粕主力1705合约，收于2967元， 涨幅1.23%。豆油主力1705合约，收于7010元/吨，涨幅0.06%。消息面整体平静，美豆指数隔夜震荡走高，整体技术面表现偏多，粕类更是强势四连阳，油脂类相对承压，当前市场焦点重归南美天气市场。国内，日内连盘粕类油脂走势呈现分化，连豆粕与连大豆偏强震荡，油脂类先冲高后回吐涨幅，料后市粕类油脂大概率将振荡调整。
银河期货：周四螺纹钢期货主力合约价格区间震荡， rb1705 成交尚可，尾盘增仓收于 3256。现货方面，建材市场主导地区价格松动。即日起至春节期间普方坯执行锁价政策，锁定为 2810 元/吨现金含税。春节前商家逐渐撤离市场，现货整体成交清淡，基本处于有价无市状态，供给侧改革影响仍在，可待调整逢低试多。
周四铁矿主力合约价格弱势震荡， I1705 成交缩量，尾盘减仓收至 637。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。进口矿方面，进口矿现货市场弱稳。粉主流报价在 650 元/吨。受期货调整影响，现货市场观望情绪加重，临近春节大部分钢厂补库接近尾声，预计近期或延续整理行情。
JM1705 合约增仓 3326 收于 1234 元/吨； J1705 合约增仓 1310 收于 1677.5 元/吨。现货方面：山西焦炭弱势，18 日江苏徐州地区冶金焦价格下调 50-100，18 日河北邯郸地区焦炭市场弱势回稳，18日普氏焦炭CFR印度295， FOB中国( CSR62) 284， FOB中国( CSR66/65) 288。春节前 2017 年煤炭供给侧改革方案将公布，预计供应偏紧概率较大，关注该事件可能引起的盘面变化，黑色总体震荡格局未变。
宝城期货：19日玉米及淀粉期价冲高回落，走势震荡。本周玉米淀粉现货市场延续弱势运行，玉米价格跌势不止、淀粉下游备货收尾需求转淡、厂家淀粉库存上升压力共同作用致淀粉价格跌势加剧。在淀粉降价同时，副产品玉米油、蛋白粉等价格亦弱势下跌，成本冲减作用下降，淀粉生产利润周比小幅下降。关注节后原料供应压力下企业加工热情及库存恢复进展。
国投安信期货：消息面美联储耶伦周三重申央行未来几年内将稳步加息，引发了黄金“跳水”行情。耶伦称美国经济接近美联储目标，让美联储有动力开始缩减超宽松货币政策。耶伦称她和大多同事预计2019年底前，美国每年都有几次加息。去年12月，美联储官员预计2019年底联邦基金利率为2.9%。此外，强劲通胀数据也支持了美联储加息。但同时也应该看到美国12月CPI同比增2.1%， CPI出现加速上行的迹象，加息的速度可能不及CPI上涨的速度。操作建议：黄金白银持多。
东南亚天胶主产区自北向南逐渐停割，中国停割；泰国政府1月17抛储拍卖成交4.6万吨，
18日继续拍卖5.8万吨；上周国内全钢胎开工率回落，半钢胎开工率回升；天胶库存回升16.20%至9.11万吨，上期所天胶库存续升，仓单续增；合成胶持稳，天胶与合成胶倒挂缩窄，国内工业品期市情绪乐观。安全边际：RU1705和RU1709基差分别为-1395和-1605元/吨附近。操作建议：建议买新标胶卖RU1705期现套利继续持有，投资者根据基差水平高低操作，不追多。
2017 年 1 月 19 日中国玻璃综合指数1068.69 点，环比上涨-2.28 点。时至今日玻璃行业下游的有效需求基本全部停滞，开工的玻璃加工企业寥寥，玻璃贸易商和公路运输企业大多也开始歇业，仅有部分本地的贸易商和加工企业零星备货。之前没有进行价格优惠的生产企业也开始在本区域内同比例调整销售价格，进行节前的最后出库。建议暂时观望。
长江期货：19日CFR中国报价335.2-336.8美元持稳(2895)；华东市场报价2955-3080。昨日华东市场在烯烃需求预期减弱下小幅下滑，其他地区稳定为主，春节临近传统下游进入淡季，市场交投必会越来越冷清， 近期货运成本增加， 在节前补货及新年过后港口烯烃刺激下难再次大幅下跌可能性减小。 目前浙江兴兴年产69万吨甲醇制烯烃装置计划于1月23日起检修，预计检修30天，或对港口有所拖累，待跟踪。甲醇期货连续反弹后或继续窄幅震荡，节前操作谨慎为主，回调可适当逢低建多单布局一季度行情。短线区间可参考 2776-2821-2865。
上一交易日LLDPE期价日内震荡整理，PE市场价格窄幅震荡，华东个别线性涨跌不一，幅度在50-100元/吨。石化出厂价趋稳，贸易商及下游工厂也即将进入放假休市，需求支撑有限。2017年OPEC将执行减产，沙特宣布减产至1000万桶/日下方，油价在50-55美元附近震荡。新产能年内投放基本结束，年底供应端压力不大，石化库存小幅积累，需求呈现季节性萎缩。继续关注石化调价政策及下游需求变化将主导基本面走势。短期供需双弱状态，原油暂时企稳，预计宽幅震荡格局延续，年末短线交易为主。
国际原油价格仍处于震荡中，PTA期价随油价波动，短期看，5500一线有压力。现货方面，PTA行业的开工负荷仍在70.12%，聚酯行业的开工负荷小幅减少，现维持在82.31%，江浙织机的开工负荷维持在35%%，下游工厂从15日开始起基本上陆续停工，下游需求减少仍是压制期价上涨的重要因素，鉴于年前对PTA的需求不会有太大的起色，现货价格也呈逐步下跌的趋势，最新的现货报价在5350，因此预计春节前，PTA不会走出大跌或大涨的行情，节前将维持震荡的走势。建议投资者年前以观望为主，或短线交易。
美国农业部1月报告利多仍有待消化，短期将提振国内油脂行情，但南美天气未出现大的威胁、国内大豆压榨增加而包装油备货近尾声，使得油脂库存出现回升，加之春节临近，资金开始收紧，市场参与度也在逐渐降温，油脂大幅上涨也缺乏动能，短期仍会平台波动频繁蓄势突破。建议投资者逢低做多棕榈油，追涨谨慎，已有多单关注1月3日高点是否能有效突破，仓位重的投资者可以逢高部分止盈，待回调再补仓。未来关注阿根廷天气以及马盘出口和特朗普周五宣誓就职后生柴政策动向。
隔夜豆一主力窄幅下跌，东北大豆偏稳，目前黑龙江食用豆偏少且中储粮粮库收购价较高，对东北现货价格形成支撑。此外黑龙江省新修订的食品安全条例，规定自明年5月1日起，该省行政区域内全面禁止种植、生产、加工、销售转基因大豆等作物，对豆一需求利好，但年底资金回笼压力以及临近春节国内各主产区大豆收购商退市，市场交易趋于停滞，令豆一反弹也乏力，短期豆一维持震荡格局，建议暂时观望或短线交易。
1月20日鸡蛋现货价格较上一交易日稳中有涨，北京上涨0.11至3元/斤，青岛稳定至3.11元/斤，湖北河北山东辽宁主产区低价区报2.6元/斤左右，浠水淘汰鸡本地报价2.55-2.6元/斤，较上一交易日上涨0.05，现货价格受最后一轮春节前鲜鸡蛋备货的影响出现上涨，但是不会有持续性，鸡蛋1705空单可以继续持有。
【外汇】
外管局：没有强制结汇，不要轻信传言。防范资本外流是今年的重点工作，但是工作的重点方式预计主要是对外汇领域违法违规保持高压打击，以及加强预期管理，而不是加强行政管制，因此强制结售汇的可能性不大。
任泽平：近期外汇储备不断下降，外汇局负责人对此表示，从2016年全年的情况来看，央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。12月下半月人民币对美元的稳定及一月人民币的反弹，外加政府加强外汇管制和预期管理，短期人民币汇率稳定，但中期仍有压力。人民币贬值的根源是前期货币超发和资产回报率下降。