沪指小幅收涨 混改概念延续强势军工股集体大涨(1)

沪指今日低开高走，最终小幅收涨0.4%结束一天交易，重新收复60日均线。成交量依然低迷，两市合计成交仅4000多亿元。行业板块涨跌互现，混改概念股延续强势，军工板块集体大涨。

本周各位分析师聚焦于小阳春行情与国企改革，大多数分析师认为，小阳春行情会延续，抓住看得见的机会，警惕对混改过于乐观的行情。海通证券荀玉根指出，春季行情更近了，短期布局春季行情，中期保持稳中求进，价值股为底仓，首选国企改革、油气链及一带一路.国信证券郦彬分析了“混改”主题的市场预期和事实之间的偏差，认为当前的“混改”热点难以形成趋势性的投资主线，建议投资者依旧从资产重组的角度去精选有优质资产注入预期的国企个股，尤其是军工行业.兴业证券王德伦表示，短期反弹是调仓良机，至少一季度，货币环境仍是影响市场的关键变量。华泰证券戴康分析指出，本轮库存周期+产能周期拐点，企业盈利能力改善弹性和持续性增强，在“脱虚入实”大背景下，企业盈利能力提升与资金呈现正反馈效应，在盈利长周期修复阶段，EPS提升将驱动盈利慢牛。中泰证券罗文波则认为，小阳春行情延续，抓住看得见的机会，目前市场上对国企改革一致看好，而过于乐观的行情往往更值得警惕。

海通证券：更近的春季行情

海通证券的荀玉根主要表示，春季行情更近了，一是前期利空因素逐步消化，二是市场担忧的利空未出现，三是年初政策密集期，市场风险偏好易提升。中期是中枢缓慢抬升的震荡市。16年下半年相比上半年震荡中枢抬升近200点源于基本面改善，这个趋势望延续，且叠加改革推进提升风险偏好。短期布局春季行情，中期保持稳中求进，价值股为底仓，首选国企改革、油气链及一带一路.

荀玉根指出，春季行情比较常见，今年在孕育中了。第一，引起12月以来市场回调的利空因素逐步消化。保险投资监管从严逐步消化，长期看险资投资股权资产的趋势不变，资金面紧张望逐步缓解，历史上12月中-1月中公历年底和春节前资金面整体偏紧，1月中下旬后自然缓解。第二，前期市场担忧的问题未出现。2016年底市场担忧年初居民换汇导致汇率快速贬值，但17年年初第一周离岸人民币兑美元汇率升值至6.852.1月20日特朗普将宣誓就职，其经济政策将更明朗，消除不确定性担忧。第三，国内步入数据空窗、政策密集期，政策亮点推高风险偏好。

政策是阶段性行情的主要变量，荀玉根认为，从历史看，有没有明显的春季行情主要源于政策面的差异。年初1-3月是经济和盈利数据的真空期，政策变化成为影响市场的最主要因素。17年的春季行情越来越靠近，未来2-3个月基本面数据少，而政策进入密集发布期，1-2月各省和直辖市召开地方两会、各部委召开年度工作会议，3月初召开全国两会。政策着力点望集中在中央经济工作会议着重强调的深化改革，如国企改革、供给侧改革，尤其是分别聚焦混改、去杠杆，及对外开放战略的一带一路不断落实。相关公司偏大盘价值，而且保险、社保、养老金、银行理财等机构投资者，步入新的一年可投资金量上升，配置型需求正好偏好价值类公司。因此，风格上，这次春季行情中主板可能先行，考虑一季报，中小板指和创业板指相对上证50、中证100的估值将回到12年底13年初，相对估值逐步消化，3-4月一季报业绩优异的子行业和真成长个股也将出现机会。