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净利润大增超九成，学大教育业务转型稳中向好

2023-09-05 11:21:55 A+A-

公布半年业绩预告31个交易日后，学大教育（000526.SZ）于8月29日晚间公布了2023年上半年业绩数据。报告期内，公司实现营业收入12.52亿元，同比增长18.43%；归属于上市公司股东的净利润为8884.57万元，同比增长90.85%；扣除非经常性损益净利润为9788.37万元，同比增长154.25%。

虽然业绩预告早已给出，但公司取得处于预告上限的业绩成绩，依旧十分亮眼。对此，资本市场也给出相应反馈。财报发布翌日，公司股价持续上涨，截至晚间收盘，收涨3.5%，报27.79元/股。自年初至今，学大教育（000526.SZ）股价整体呈现大幅上涨，截至9月1日收盘，公司区间股价上涨57.37%。

对于学大教育上半年的业绩表现，与其用“增长”，不如用“恢复”的表述更加准确。回溯来看，学大教育2019年上半年的净利润为9421.02万元。此后，因受“双减”政策落地，公司推动转型，以及疫情等多方因素影响，公司净利润出现大幅下滑。而此次公司净利润达到8884.57万元，几乎恢复到了转型前的业绩水平。

根据财报来看，学大教育上半年的营业成本共计8.12亿元，同比增长了10.65%，增速低于营收增速；管理费用合计1.72亿元，同比增长15.77%，与营收增速基本持平；而研发费用为1170万元，同比下降6.69%。换句话说，公司在降本增效方面，取得一定成效。仅在销售费用方面，公司支出7135万元，同比增长23.63%，略高于营收增速。

另外值得注意的是，报告期内，公司的募资活动现金净流出达到1.17亿元，较上年同比扩大82.24%。对此，财报指出，主因报告期内偿还借款本金及利息增加所致。

此前，学大教育因私有化回归A股工作未能顺利推进，致使公司背负了23.5亿元的巨额债务。而经过多年的努力还债，根据最新公告，公司对紫光卓远的剩余借款本金约为6.54亿元。公司私有化回归A股背负的借款还剩不足三成。

个性化教育业务“稳”中有进

自转型以来，学大教育的业务布局涉及职业教育、个性化教育、文化阅读、医教康融合等重点领域。

学大教育在半年报中，分别用“稳定”“聚焦”“探索”来形容个性化教育业务、职业教育业务和文化阅读业务。虽然上半年各个板块均获得不同程度的业务进展，但从财报中的具体用词，也能看出公司在具体经营过程中的策略区别。

从数据方面来看，报告期内，学大教育的个性化学习中心近270所，覆盖主要一、二线城市，并辐射三、四线城市；另外，用户服务高考复读生、艺考生等学生群体的全日制学习基地新增2所，目前已在全国多省市布局达30余所。

时至今日，学大教育积累了超过20年的教学、教研及管理经验，虽然转型后关闭了K9业务，但其在上述领域的积累在个性化教育领域可以实现快速复用，且成本相对较低。加之多年来积累的知名度，使得公司在招生方面也颇具优势。

尽管财报中并没有明确个性化教育业务具体的业绩贡献，但学大教育方面此前在接受媒体采访时曾表示，报告期内，公司采取稳固个性化教育业务，加大转型投入力度的发展方针。同时，报告期内面向高中生的个性化培训以及高中生的复读、艺考生的全日制培训等均处于强周期，因此在上半年取得了较好的业绩表现。由此可见个性化教育业务对公司的重要性。

根据华西证券研报指出，2023年上半年，公司面向高中生的个性化培训以及高中生的复读、艺考生的全日制培训等业务方面的预收款为4.81亿元、同比增长7.31%。该部分预收款的同比增长，也为下半年教育业务经营提供了一定的确定性保障。

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