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投资大佬甄别“牛市”:热闹是机构的 熊市是散户的

2018-01-29 09:45:17  每日经济新闻    参与评论()人

每经记者李蕾每经编辑肖鴻月

A股市场近日风头正劲,“牛市来了”的说法不绝于耳。2018开年沪指就现十一连阳,近期又有沪指周线七连阳、盘中再创两年新高,种种数据难免让人心潮澎湃。

那么,市场上最专业的机构投资者们是怎么看的?“牛市”真的已经在路上了?近期市场到底成色如何?普通投资者应该做些什么?

带着这些疑问,《每日经济新闻》记者采访了多家机构投资者的投研大佬,包括作为买方的公募基金和卖方的券商们,也从相关投研报告中找到了一些颇具参考性的观点。

解析:真的是“牛市”?

作为买方的公募基金投研专家看来,他们大多对“牛市”持保留意见。有人直言,虽然A股已具备“慢牛”的条件,但短期过快上涨可能会提前透支全年的涨幅空间,言下之意无需再多说。

富国基金在给《每日经济新闻》记者的答复中就表示,目前,无论是盈利面、资金面、抑或是风险偏好角度来看,“大牛市”来临的步伐尚没有明确信号。2018年的A股市场具备“慢牛”条件,但短期过快上涨可能会提前透支全年的涨幅空间。

富国基金提及,从目前情况看,盈利数据或ROE(净资产收益率)还处在改善区间,而上证综指、沪深300等主要指数的估值相对历史而言仍不算高。从2016年四季度到目前的市场分化格局明显,基本是以结构性行情为主,并显现了“机构的牛市,散户的熊市”特征。可以看到,目前市场的参与者结构方面出现了明显变化,机构投资者逐渐成为市场的主导力量。其次,2017年以来,海外长线资金的流入也对估值体系产生一定影响。这在一定程度上,会影响到未来的市场结构特征变化。

与此同时,卖方代表的不少券商们在受访及其研报中,都达成了高度一致,“慢牛”的说法反复出现。

中泰证券就表示,在2017年底的调整蓄势完成后,看好2018年的市场“慢牛”行情。主要逻辑有三点:第一,A股的估值水平并不算高,很多行业及行业龙头股仍处于低估状态。第二,供给侧改革和经济结构转型的状态下,传统行业和新兴产业都有不同的增长机会——钢铁化工等行业或将继续保持较高盈利水平;新兴产业处于产能释放或财政扶持的大环境下,估值效应将有所显现。第三,市场资金并没有更好地配置资产,房地产销售2018年增速会有所下降,对资金的捆绑效应降低,对股市和消费领域有潜在资金流入效应;同时,股市环境的优化和人群年龄结构的转变,也都将使得金融资产的配置积极性更高,有利于“慢牛”格局的形成。

 

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