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货基格局生变 机构转向短期理财基金

2017-09-19 09:28:47      参与评论()人

自9月1日证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(下称“流动性新规”),自2017年10月1日起施行,其中关于“货币市场基金特别规定”的章节,将对超5万亿元的货币基金形成新的冲击,货币基金市场格局正在悄然生变。基金分析人士认为,未来货币基金整体规模或难以有较大扩张,货币基金对机构投资者和散户的吸引力或许会下降,由于机构投资者占据较大比重,可能导致整个市场格局发生变化。同时,短期理财基金等其他替代型标的有望成为机构“新宠”。

吸引力下降或致机构赎回

新规规定,当货币市场基金前10名份额持有人的持有份额超过基金总份额的50%时,货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过60天,平均剩余存续期不得超过120天;投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于30%。另外,当货币市场基金前10名份额持有人的持有份额超过基金总份额的20%时,货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过90天,平均剩余存续期不得超过180天;投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计不得低于20%。

分析人士指出,流动性新规对不同持有人情形下的货币基金资产久期做出了限制,货币基金对于机构投资者和散户的吸引力或许会下降。

兴业证券认为,从2017年中报数据统计,目前货币基金投资组合的平均期限在69天,这个数对于持有人集中度高的货币基金而言,超过了投资组合剩余期限不超过60天的要求,将有部分货基有降低投资组合久期的操作。对于多数尤其是“定制型”货基而言,面临较大的降低久期压力可能会是一个常态。

而对于货基持有资产在资质方面的要求,兴业证券统计称,目前货币基金资产结构中的债券占比28%,银行存款占比则高达近60%,另外还有17%的其他类资产;整体来看,货基的资产配置将受到新规监管的压力。对于不同规模的基金而言,所面临的资产调整压力有差异。新规正式执行之后,通过拉长久期或者是大量配置单一资产的行为都会受到制约,从而会使得货币基金的收益率预计将有所回落。而收益率的回落无疑会降低货基对于个人投资者以及机构投资者的吸引力。

关键词:货基格局生变
 

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