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供给侧改革改变周期行业生态 基金看好周期行业成长性

2017-09-05 09:03:05      参与评论()人

受供给侧改革影响,近期有色金属行业涨幅居前,与此同时煤炭、钢铁板块也持卷土重来之势。有基金经理认为,供给侧改革和环保政策不是短期政策,未来供给侧改革在没有达到预期效果之前将会一直持续下去,这意味着周期行业的生态已经发生了根本性的变化。而只要供给侧改革的大方向不变,当前供需背景下大宗商品价格还有进一步上涨的空间。

  供给侧改革改变周期行业生态

业内人士指出,中报业绩披露后,有色金属行业在价格和盈利上均出现较大幅度改善,因此近期备受市场瞩目,由于业绩向好料该板块后市仍有上行动能。而从上周走势来看,煤炭、钢铁板块也有卷土重来之势,周期行业再次成为市场上“最亮的星”。

广发创新升级基金经理刘格菘表示,从煤炭、钢铁到电解铝,市场从滞后反应到提前反应,表明资金逐步认同供给侧改革的逻辑。同时环保政策持续加码,对于水泥、玻璃及石膏板等领域的落后产能有强制性去产能功效,在需求趋于稳定的阶段,供给侧持续收缩或带来超预期效果。“着眼长期,供给侧改革和环保政策不是一个短期政策,未来供给侧改革在没有达到预期效果之前将会一直持续下去,这意味着周期行业的生态已经发生了根本性的变化。而只要供给侧改革的大方向不变,当前供需背景下大宗商品价格还有进一步上涨空间,只是上涨速度将由前一阶段的快涨型进入到中长期趋势的慢涨型,在此基础上,周期行业的成长性不需要担忧。”

广发基金研究人员曹世宇也表示,周期股的表现是估值和业绩匹配度逻辑的又一次演绎,年初消费中的白酒、家电估值水平和业绩确定性的匹配度较高,从而受到市场追捧。周期的逻辑也是一样,估值水平不高,供给侧改革推动行业竞争格局改善,推动龙头企业盈利改善。因此,顺应逻辑推演,曹世宇认为周期中的龙头是更值得配置的标的。

看好业绩成长确定性高的企业

刘格菘表示,供给侧改革政策严格限制了周期行业的供给,从根本上改变了周期行业业绩波动大的属性,一定会有越来越多的资金愿意给更健康的周期板块更高的估值水平。“具体板块方面,看好螺纹钢、电解铝、焦煤、化工行业中业绩成长确定性较高,且存在估值优势的优质企业。”

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