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货币基金:降低风险偏好

2017-07-24 09:16:05    中国基金报  参与评论()人

上周五,中国基金业协会发布公募基金市场数据,公募基金市场规模突破10万亿元,其中货币基金就占了5.1万亿元。5万亿货币基金二季度主要投向哪?二季报数据显示,货币基金二季度资产配置继续减持短期融资券与企债,大幅增持国债。银行同业存单成了货币基金的“集体选择”。

整体而言,二季度货币基金的管理者更趋向于避险。据数据统计显示,货币基金二季度配置了742.24亿元国债,持有金融债2346.27亿元,短期融资券1485.72亿元,企业债45.83亿元。相比之下,同业存单的配置比例明显高于其他门类,达到9866.13亿元;对比一季度的资产配置数据,二季度货币基金国债投资增长了78.91%,金融债增长了16.14%,而原先占比已经很大的同业存单则增长了21.5%;与此同时,短融与企债出现了下滑,货基二季度对短融的配置下滑了10.34%,企债减持了6.81%。很明显,资金的风险偏好相对更低。

2016年下半年起,债市“去杠杆”刮调整风暴,连续调整至2017年上半年,4月更是经历了一波快速调整,固定收益类产品投资纷纷避险债券,6月以来,投资者配置力度才有所上升。货基二季度的投资运作求稳,大型货基仍然青睐同业存单。

对比几只规模领先的货币基金,截至二季末,天弘余额宝货币规模达1.4万亿元,其中82.95%的基金资产投资于银行存款和结算备付金,即1.19万亿元;债券投资仅占7.94%,8.9%的资金用于买入返售金融资产。债券投资中政策性金融债买得最多,占基金资产的3.56%,短融券占3.54%,企业债仅占0.01%。

第二大货币基金工银货币截至二季末规模达到1587亿元,银行存款和结算备付金占基金总资产的50.88%,债券投资仅占25.43%。工银货币也是金融债买得最多,占基金资产的4.23%,短融券投了1.92%。基金经理在季报中指出,“在实体信用风险仍然存在的情况下,本基金一直严控债券配置的信用资质。”

另一只千亿规模以上的大型货基建信现金添利货币基金截至二季末规模为1098亿元,现金资产投资达58.88%,债券投资为20.79%。建信现金添利与前两名货币基金操作不同的是,加大了对同业存单的投资力度,债券投资中同业存单占比最高,占基金资产的15.19%,和工银货币一样也未投资企业债,短融则投了1.56%。对于同业存单的操作,基金经理在二季报中透露,“在密切跟踪市场情绪和资金面波动的基础上,加大在利率高点的调仓换仓和资产切换力度,适当增加高评级同业存单配置和中短期买入返售资产比例。”

《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》规定货币基金“80%以上的基金资产需投资于现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及 5 个交易日内到期的其他金融工具”。若这一规定落地,基金管理人对货基的投资运作的自由度将更小,未来货币基金持仓同质化或会更明显。

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