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重仓股闪崩基金受伤:投研能力遭质疑 三策略应对黑天鹅

2017-07-17 09:27:05    证券时报  参与评论()人

上周五对创业板来说是艰难的一天。当天上证50指数再创近两年新高;而创业板指则重挫1.87%,网宿科技、掌趣科技、铁汉生态等权重股纷纷破位大幅下跌,而闪崩的背后,正是变脸的业绩。这些曾被公募等机构重仓的创业板股票,未来会怎样?基金公司该如何应对闪崩?

公募重仓股业绩变脸投研能力遭质疑

网宿科技预告利润同比下滑40%至20%、掌趣科技预告利润同比下滑5%~20%、奥飞娱乐预告利润同比下滑60%到30%、同花顺同比下滑最高30%……

年中业绩预报密集期,曾经的创业板牛股纷纷出现业绩变脸,加上周末公布的乐视网上半年净利润预亏6.3亿~6.4亿的消息,创业板不堪重负,出现新一波破位下跌。

多位公募基金经理认为,公募近期扎堆持有的股票遭遇闪崩,既有市场风险偏好下台阶的因素,也是市场对业绩确定性挑剔和杠杆资金扎堆的结果。闪崩股对公募的投研是一个挑战,只有做好更细致的投资研究,才能规避这类股票对基金的杀伤力。

市场风险偏好下台阶

北京一家银行系公募权益类基金经理认为,“闪崩股”频频出现,说明投资者风险偏好越来越低,对确定性的追求也越来越高。

该基金经理分析,一方面,目前无论对宏观经济和股市都缺乏明确预期,投资者会寻找确定性较强的股票做配置,这也是漂亮50股票上涨的重要原因;而从相反的角度来理解,如果部分股票出现瑕疵或负面因素,就会导致市场信心崩溃,这种氛围会导致部分股票“闪崩”。

北京一家中型公募权益类基金经理也认为,当前绩优股“闪崩”主要反映了资金风险偏好一直在下降,近期闪崩的几只股票,其中也有利润增速比较好的,但没有实质性的现金回款,乐视网的风险让市场对公司变得更加挑剔。

除了对个股业绩确定性的要求,杠杆资金扎堆也是这类股票的潜在风险。

沪上一小型基金公司基金经理分析,上一轮创业板是炒作的焦点,杠杆资金也基本集中在里面。杠杆资金是有成本的,只要市场有一点点风险,就会立即撤走,这就造成了个股的“闪崩”现象。

该基金经理称,“中国股市和国际股票市场的一大不同是,A股长久以来炒作的是概念和预期。一旦公司的故事讲完了却没有兑现,在基本面发生部分恶化甚至是市场传言较盛时,很多风险厌恶型的投资者会不计成本抛售,落袋为安。这种闪崩以后还会经常看到,因为市场常常会矫枉过正。”

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