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“漂亮50”性价比降低 基金经理选股加大成长权重

2017-07-12 11:08:01      参与评论()人

“漂亮50”性价比降低 基金经理选股加大成长权重

□本报记者 黄淑慧

上半年A股市场上表现强劲的消费龙头估值趋于合理,而近期反弹的周期股仍受限于未来宏观经济增速。对于2017年下半场的布局,越来越多的基金经理表示,尽管短期仍难言“漂亮50”行情结束,但已开始在选股框架中增加“成长”因子的权重,并围绕中报挖掘估值与成长匹配的“高性价比”品种。

中小盘股关注度提升

站在目前的时点上,不少基金经理认为,性价比更高的投资品种已经不再是前期表现突出的消费白马龙头,而应当从一些更具成长空间的个股中寻找机会。

兴全基金副总经理董承非表示,“漂亮50”的股票估值已相对合理,不再被系统性低估,能否继续上涨取决于对企业未来发展前景的判断,上半年市场主流配置的一些价值股也缺乏足够成长的空间。与此同时,“漂亮50”是美国牛市末期的产物,而中国市场从一个泡沫再步入另一个泡沫,显然不现实。目前主要把选股的精力投入到市场空间较大的股票上面,从中盘股中挖掘一些估值与成长性匹配的公司。

汇丰晋信大盘基金经理丘栋荣认为,下半年在继续看好低估值蓝筹和强周期行业的同时,对中小盘股的关注度在提升。经过近两年的调整,一些细分行业的龙头公司由于自身体量有限,在这波中小创的调整中被严重错杀,但其盈利和成长性并未恶化,估值非常便宜,具备了很高的隐含回报。尽管这些中小盘股或许并不是传统的价值投资标的,但它们已经具备了极高的配置价值。

中欧基金表示,一线白马蓝筹股近期出现了不同程度的回调。一方面,经历上半年的大幅上涨之后,此类标的的股价基本达到了全年估值预期,而下半年吸引力削弱;另一方面,资金呈现出转向“业绩高增长、性价比更高”的二线蓝筹股的趋势。三季度市场依旧向好,但整体风格或将偏向二线白马标的,以及中报业绩高增长的行业。展望7月与下半年投资策略,“业绩超预期”和“蓝筹估值切换”将是投资者未来两个季度可关注的重点。

前海开源基金执行总经理杨德龙表示,上半年是业绩为王,下半年应该是业绩加成长,既要有业绩支撑,又有一定成长性的股票会表现最佳。今年上半年表现的主要是大行业的龙头,下半年将扩散到一些细分行业龙头。

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