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解读证监会减持新规 定增基金面临退出难题

2017-05-31 09:49:26    经济观察网  参与评论()人

经济观察网 特约记者 胡艳明 近期,金融监管的步伐加快,继央行反洗钱新规后,证监会又有新举措。

5月27日证监会发布修改后的《上市公司股东、董监高减持的若干规定》,新规对于上市公司大股东、IPO和定增前入股的特定股东、以及董监高等减持行为进行了进一步规范,从减持方式、数量以及信息披露等方面加强了对大股东等减持行为的约束。

随后,沪深交易所相继发布《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》、《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》。

东方证券首席经济学家邵宇对经济观察网表示,证监会减持新规对一级市场和二级市场都有相应的影响。新规实行后,一定程度上延迟一级市场获利时间,短期减少二级市场供给压力。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示,中国的A股市场,是一个典型的散户市,大股东的减持是以散户的买单为结局。“我们的监管层不断升级减持的新规,一方面是为了保护中小投资者;另外一方面的话,对于稳健上市公司的经营战略都是很有必要的。”

关于股东减持的四大变化

具体来看,“新规重点从七个方面围堵减持漏洞。

一是完善大宗交易“过桥减持”监管安排。通过大宗交易减持股份的,出让方与受让方,都应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定。二是完善非公开发行股份解禁后的减持规范。持有非公开发行股份的股东,在锁定期届满后12个月内通过集中竞价交易减持,应当符合证券交易所规定的比例限制。三是完善适用范围。对于虽然不是大股东,但如果其持有公司首次公开发行前发行的股份和上市公司非公开发行的股份,每3个月通过证券交易所集中竞价交易减持的该部分股份总数不得超过公司股份总数的1%。四是完善减持信息披露制度。增加了董监高的减持预披露要求,从事前、事中、事后全面细化完善大股东和董监高的披露规则;五是完善协议转让规则。明确可交换债换股、股票权益互换等类似协议转让的行为应遵守《减持规定》。适用范围内的股东协议转让股份的,出让方与受让方应在一定期限内继续遵守减持比例限制。六是规定持股5%以上股东减持时与一致行动人的持股合并计算;七是明确股东减持应符合证券交易所规定,有违反的将依法查处;为维护交易秩序、防范市场风险,证券交易所对异常交易行为可以依法采取限制交易等措施。

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