当前位置:经济频道首页 > 正文

创业板基难发好做

2017-04-24 09:29:25    中国基金报  参与评论()人

中国基金报记者 房佩燕

4月10日,华泰柏瑞基金副总经理、量化团队负责人、基金经理田汉卿做客中国基金报“基金经理路演微信群”,直接和个人投资者交流,现精选若干问题和大家分享。

网友“小飞侠”:中小创指数表现不尽如人意,显著落后于大盘指数,为何要发行创业板量化基金?

田汉卿:我们有一只基金其实从批复到现在已经有18个月了,为什么就是在创业板特别火的时候我们也没发行呢?主要原因是我们觉得创业板的估值太高了,如果在高点发行,后面的收益会可能不好看。我们就一直在等待机会,等到创业板调整基本到位了,抓住时机发行,然后再通过调整建仓,未来争取给大家获得比较好的预期收益。

此外,从我们投资团队的角度来看,不管是量化的还是基本面的,就是特别好发的基金通常是不好做的,投资收益比较难做,不好发的基金收益反而相对比较好做。这个也是我们国内A股市场一个特别的情况。从我们的判断来讲,创业板经过了2015年从高点下来的持续调整,今年表现依旧不如主板。但目前从估值来讲,我们认为它调整到了一定的程度,我们不敢判断它调整到底部了,但是我们认为它是接近底部了,另外,创业板里面有一些个股价格调整以后,我们认为目前是具有投资价值了,所以开始发行。”

网友“李中正”:量化策略的弱点是什么,同时如何在不确定中寻找确定性的机会?

田汉卿:任何主动管理的投资策略,都不可能在任何时候都是有效、表现特别好的,所以我们通常会说量化策略也有大年和小年。因为做量化的时候,我们要根据历史数据做回测分析,通过过去市场的表现来预测未来市场的走势或情况。这里面其实就隐含了一个量化策略的弱点,如果这个市场本身发生很大的变化,它的过去在未来是不再重复了,那么量化策略就会出现一个失效的情况。这时候量化模型也要适应这种变化,否则量化策略在未来的一段时间,可能会表现的不像预期的那么好。

所以量化投资有它的弱点,并不是说它什么方面都很厉害,所以大家对量化也不要迷信,要客观判断选择适合你的量化策略。投资没有特别确定的东西,量化通常是要追求一个概率,比方说做投资,如果我们有60%以上的机会能赢的话,那么我们就可以做。任何一个策略不能保证100%的胜率,所以只要赢的概率超过50%,那么就可以去考虑,如果把握了很多赢面超过60%以上的机会,总的来说胜率就会比较高。

分享到:

用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

 

新闻 军事 娱乐