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券商PB业务传统优势日渐式微 寄望算法交易铸造新赛点

2017-04-21 10:36:26      参与评论()人

21世纪资本研究院研究员 李维  实习研究员 徐慧瑶 北京报道

21世纪资本研究院

现有部分PB业务中也存在诸多例如机构配资等灰色活动,券商的该类服务势必被监管层所遏制,因此也难以成为可持续优势。

2015年以来PB业务所释放出的巨大红利,仍然在被多家试点券商竞相追逐。

21世纪资本研究院调研多家机构需求后发现,和交易系统、后台服务的完善性以及券商的市场渠道开拓能力等先期优势不同,能否优化后台风控、交易环节的执行,能否在PB服务中引入针对性的算法交易功能,正在被更多券商及买方机构所看重。

新旧优势切换在即

在传统的PB业务争夺战中,渠道、技术两项因素扮演了不可或缺的作用。但就现阶段来说,上述两方面在竞争格局中,都在面临着一定的固化问题。

一方面,渠道优势的建立需要较大的资金投入,而且考虑到存量格局改变难度较大的情况下,依托于股东、上市、资本金等多重优势的大型券商将会与中小券商拉开在渠道层面的差距,并保持优势地位。

另一方面,恒生电子(38.760, -0.62, -1.57%)等几大运营商对资管系统技术的把持,也将让不同券商的PB业务难以在技术层面拉开质的差距。

此外,现有部分PB业务中也存在诸多例如机构配资等灰色活动,券商的该类服务势必被监管层所遏制,因此也难以成为可持续优势。

三因素支撑“算法”机会

所谓算法交易,是指依托对历史成交数据的数理分析,选择更利于委托人利益的方式来执行交易的模式。该模式最早也起源于2000年初的海外市场,其方法是通过对过往数据的量化分析计算,来系统的根据投资者需求,完成证券交易指令。

21世纪资本研究院认为,以算法交易为代表的“新优势”有可能成为券商在PB领域的新发力点,至少有三大原因支撑。

原因之一:国内开发程度较低。

但通过调研我们发现,在算法交易系统上,多数券商仍然选择和软件供应商进行合作开发。

我们认为,这一模式并不代表算法交易在PB领域的未来。这是因为,对股票价格、成交量以及价量分析的把握是证券行业的擅长动作,而在这一过程中软件商的作用可能会更加被边缘化;并且其对交易执行的理解也难以同券商等证券经营机构相抗衡。

关键词:券商
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