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浦发银行向大股东低价定增引质疑 投资者称是耍流氓(1)

2017-03-21 10:40:13      参与评论()人

“说轻一点是不厚道,说重一点就是耍流氓!”近日,有投资者打来电话讲诉了一个买蓝筹股被坑的经历:“去年底我用17元的价格买入的一只大市值绩优股,却被大股东以14元左右的价格向自己低价定增,目前已经深度套牢!该行为违背证券市场三公原则,坑害投资者利益,呼吁监管层和媒体关注此事!”

这究竟是怎么回事?《每日经济新闻》记者迅速展开调查,发现了一件令人震惊的怪事。

●低价定增后大股东账面浮盈超23亿元

前述投资者口中的“大市值绩优股”,便是浦发银行,提到的“14元左右低价定增”,要从2016年3月11日说起,当天,浦发银行公告定增方案:以16.09元/股的价格发行不超过9.2亿股,募集资金规模不超过148.3亿元。发行对象是浦发银行的大股东上海国际集团及其子公司国鑫投资。浦发银行称,募集资金扣除发行费用后,将全部用于补充核心一级资本。

记者测算发现,发行的定价基准日为第五十三次董事会决议公告日,发行价16.09元/股,相当于定价基准日前20个交易日均价的93%。

随后在2016年4月22日,此次增发获得上海市国资委同意。2016年12月21日,浦发银行关于非公开发行普通股股票获中国银监会核准。

期间,浦发银行在2016年6月23日实施了2015年利润分配方案,每10股派现金股利5.15元(含税),以资本公积按普通股每10股转增1股。受除权影响,定增价也同步由16.09元/股调整为14.16元/股,发行数量由不超过9.21亿股调整为不超过10.47亿股。

根据今年1月4日浦发银行披露的业绩快报:2016年每股净资产为15.64元,那么定增价远远低于每股净资产,净资产折价率高达9.46%。

以最近20日均价计算,浦发的市场价为16.43元,增发的市价折价率也就高达13.82%;募集资金148.3亿元,这意味着低价定增一旦实施,大股东将立刻获得23.77亿元的账面收益,同时,增发也会摊薄老股东的每股收益和每股净资产,那么无论是按照PE估值法还是PB估值法,都会拉低股价,老股东利益面临损失。

●与再融资新规背道而驰

中国证监会于今年2月17日发布再融资新规,最重磅的就是按发行期首日为基准日定价,这有利于遏制一二级市场之间的价差,遏制定增套利,进而保护二级市场投资者的利益。在监管层强力推进市价定增的政策环境下,浦发银行定增价不仅大幅低于市场价,而且远低于每股净资产,这明显有侵害二级市场投资者权益之嫌。

《每日经济新闻》记者查询到,浦发银行作为一家大盘绩优蓝筹股,其总市值近3500亿元,超过一百家机构投资者藏身其中,每天交易非常活跃,以2015年至今交易数据测算,共500多个交易日,平均每天交易金额超过20亿元,其业绩快报显示,2016年净利润为531亿元。而浦发银行此次的定增融资额仅为148.3亿元,占其总市值不足5%,就是这样一家信誉度极佳、流动性极强、盈利能力极好、机构认可度极高的大蓝筹股,实在想不通为何需要大幅折价来融资,甚至是以远低于每股净资产的价格来扩股,因为这样的融资方式将使老股东利益面临伤害。

●大幅折价定增 银行业史无前例

在监管趋严的政策环境下,破净增发难道还大量存在吗?银行业低估值的特殊性是否导致浦发银行低价定增的合理性?为了解开这些疑惑,记者决定从整个银行板块入手求证。

《每日经济新闻》记者统计了所有类型的银行股增发案例,选取距离发行期首日最近一期经审计的年末每股净资产为基准,计算各次增发的每股净资产折价率。

关键词:浦发银行定增
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