燃油在航空公司的成本结构中占比最大，一般25-30%，所以，燃油价格的波动对航空公司的利润产生比较大的影响。而油价因多种因素的影响，年初至最高价已上行19.56%，进而对航空公司经营产生不利影响，经测算：如果油价维持在80美元左右的位置，将影响航空公司一半的利润。

燃料成本在航空公司的成本占比在25%-30%

我们统计了2016年-2017年燃油成本在航空公司中的占比，见下表：

表：2016-2017年各航空公司燃料成本

项目名称

2017年金额

（百万元）

占总成本

比例(%)

2016年金额

（百万元）

占总成本

比例(%)

东方航空

25,131

27.84

19,626

23.76

南方航空

31,895

28.56

23,799

24.7

中国国航

28,409

28.33

21,981

25.21

资料来源：各航空公司年报、大阳研究所　

燃料成本上升主要是油价上行所致。燃料成本上升，一方面是油价上行，另一方面是加油量，目前主要是油价上升的影响。我们以东航为例，东航2017年年报显示：飞机燃油成本为人民币251.31亿元，同比增长28.05%，一方面由于公司加油量同比增长4.50%，增加航油成本人民币8.83亿元；另一方面平均油价同比提高22.53%，增加航油成本46.22亿元。

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