长江商报记者从好未来近年的数据看到，好未来股价从2016年来迅速攀升，从7美元多升至此前的45.65美元，去年全年涨幅约为150%。

过于依赖考试经济

浑水报告列房举两笔虚假交易，都强调同一个问题“Asset Parking ”，即“出于规避审查或财务造假等目的，将资产暂时卖给对方，但约定会买回来”。

根据浑水报告，2015年好未来将控股子公司东方人力转让给顺顺留学。但隐瞒了在将东方人力转让给顺顺留学之前，便已经投资顺顺留学的事实。浑水认为，之后好未来再次投资顺顺留学，此时后者的估值已由3510万美元提升至1.059亿美元。于是，好未来最开始的投资就获得账面收益共计2710万美元，并且合并报表后增加了2480万美元税前利润。

浑水认为，这里有1970万美元是在并未发生的交易中凭空捏造的。

另一笔交易中，浑水认为，好未来和轻轻家教关于智康一对一业务的交易，在2016-2018财年虚增税前利润5940万美元。好未来在这一交易中获得5000万美元的税前收益，占2016财年税前利润58.8%，净利润的36.4%。15个月后，买家轻轻家教退回了智康一对一业务，本应抵消之前的5000万美元的收入。可是好未来不仅没有抵消，还确认了940万美元的递延收入。

在浑水看来，这两起交易都属于“自家人买自家人东西”，不能算数，对此，好未来方面回复长江商报记者：“此机构提出的指控包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读。好未来公司董事会（包括审计委员会）已获知报告内容，并将对报告内容进行审查。好未来董事会将采取行动以保障广大股东利益。”但未对两笔交易做出解释。

互联网投资金融领域律师董毅智在接受记者采访时表示：“按照规定，有需要美国SEC介入，通过诉讼的方式来解决。目前从双方的公开内容来看，没法确定事件真伪，但肯定是存疑的。”董毅智进一步补充，“实际上，以我的经验推断，浑水公司出问题的可能性不是很大。”

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