近日，美国医疗保健行业的一起收购案注定将为该领域的投资并购热潮起到推波助澜的作用。

6月11日，路透社披露消息称，KKR将以每股46美元、全现金形式收购Envision Healthcare Corp(EVHC)全部流通股，交易价值55.7亿美元，加上承接Envision Healthcare的债务，该笔交易的总额达到99亿美元。这一收购价相较于Envision Healthcare从2017年12月1日以来的成交量加权平均股价(volume-weighted average share price)溢价32%。

审视该笔交易的双方，一方是国际知名的私募股权投资巨头，另一方是全美最大的医疗服务外包商之一。KKR近年来为何在医疗保健行业“频频出手”？而Envision Healthcare为何要“傍上大款”？双方都有什么考量？一桩巨额收购案背后有很多的问题需要回答。

　　KKR：从华尔街“野蛮人”到医疗界“野蛮人”

KKR集团(Kohlberg Kravis Roberts &Co. L.P.，简称KKR)，中文译名为科尔伯格-克拉维斯集团，是华尔街最老牌的杠杆收购天王，也是全球最大的私募股权(PE)之一。KKR集团成立于1976年，公司名称取自三位创始人名字的首字母。

KKR集团因美国20世纪最著名的一起恶意收购而声名大振。1989年，KKR集团收购RJR Nabisco烟草公司，交易金额达到310亿美元，该宗交易当时成为为美国历史上金额最大的并购之一。因各大银行介入，KKR集团只动用了3000万美元自有资金，可谓是上演了“蛇吞象”奇观，也让其戴上了“华尔街野蛮人”的帽子。

KKR之所以受到众多关注，也同其开创了杠杆收购不无关系，而收购RJR Nabisco烟草公司可以说将杠杆作用发挥到了极致。此外，收购劲霸电池(Duracell)是KKR运用杠杆收购的另一起极为成功的案例。

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