新秀丽遭沽空：疯狂并购负债陡增，中国区销售增速放缓

新秀丽6月1日发布的澄清公告指出，该公司在过去五年一直按复合年均增长率9.4%取得持续的内部收益增长。

时代周报记者 梁耀丹 发自广州

一周之内，全球最大的旅行箱公司新秀丽经历了一场惊险生死劫。

5月24日上午，沽空机构杀人鲸资本（Blue Orca Capital）发布了一份针对新秀丽的沽空报告，列举了新秀丽估值不合理、抬高收购价虚增利润、以及CEO学历造假等“六大罪状”。当天11时18分，新秀丽紧急宣布停牌，晚上22时54分，新秀丽发布了第一份澄清公告，并宣布次日复牌。

然而，这并没有阻止新秀丽股价的下滑之势。报告发出后，新秀丽两日暴跌21%。5月28日，新秀丽再次短暂停牌，此时该公司的市值已经蒸发了近百亿港元。

危难关头，新秀丽在6月1日发布了一份更为详细的澄清公告，对杀人鲸资本的指控逐条进行反击，其CEO也以辞任作为回应。当天，新秀丽复牌，股价大幅回弹。

不过，时代周报记者梳理新秀丽历年财报发现，尽管新秀丽澄清公告表示，该公司5年复合年均增长率达9.4%，保持良好的增长势头，但其资产负债率陡增，旗下多个品牌营业增速下滑，并且在中国市场的销售净额增长整体放缓。

这些问题背后，统一指向的是新秀丽近几年发起的“并购发展路径”。近日针对上述业绩短板的疑问，新秀丽相关负责人向时代周报记者表示，“整体基数增大了，增速放缓是正常的。”

　　新秀丽遭狙击

沽空报告指出，新秀丽存在财务数字造假。在新秀丽的财务报表上，收购Tumi的应付账款上的数字，比1个月前Tumi公布的这一数字要多出1亿美元。该报告认为新秀丽在交易中通过虚增应付账款的数字，从而减少利润表的费用数目，达到虚增利润的效果。另外，新秀丽还通过对存货的计价方法来掩盖不断下降的利润。

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