去年4月，东方园林就酝酿发行公司债，但直到今年1月19日，公司债券一事才获得证监会批文，并采取的是，分期发行的方式发债。

东方园林公告显示，债券发行目的，5亿元拟用于偿还公司债务，剩余资金拟用于补充营运资金。不过，这一举措似乎并未那么顺畅。在发债失利消息传出的当天，东方园林股价盘中突现“闪崩”，一度触及跌停板。

2018年5月22日至今，公司股价出现连续下跌，仅4个交易日，公司的市值已经蒸发102亿元。

同时，东方园林的三期员工持股计划分别完成于2016年1月、2017年7月、2018年2月，这三期员工持股计划共斥资26.65亿元，按5月24日公司收盘价15.03元/股粗略计算，三期员工持股计划目前市值25亿元，已浮亏1.65亿元。

见此状况，东方园林宣布紧急停牌，并发布公告称，公司正在筹划发行股份购买同属于实控人旗下的雅安东方碧峰峡旅游公司，可能构成重大资产重组，公司股票自5月25日起停牌，预计停牌不超过一个月。

　　“船破又遇顶头风”

尽管东方园林对外一直声称，公司其实一点都“不差钱”，可发债失败后，引人质疑的是，公司是真的“不差钱”吗？

东方园林在《关于公司债券发行情况及部分媒体质疑的说明公告》里强调：虽然今年有29亿的债券需要兑付，但是每年6月份和四季度都是公司的回款高峰，所以不存在兑付风险。

据东方园林2017年的年报数据来看，公司的银行存款有21.4亿元，可让其自由支配。但引人注意的是，截止到2018年3月31日，在241亿元的流动负债中，除应付票据，应付账款，预收款项这三项经营性负债外，需要马上偿还的短期负债（短期借款、其他流动负债等）竟高达90.1亿元。

不少熟悉东方园林的投资者都知道，公司对外宣称的是，订单不断、业绩持续增长。但这到底是实实在在的增长还是水分过多的“虚胖”？

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