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惨案来袭！500亿箱包被“偷” 新秀丽市值暴跌逾20%
做空机构：新秀丽造假、关联交易等
做空新秀丽的机构叫做Blue Orca Capital，执掌人是之前“战绩辉煌”的做空机构Glaucus研究总监Soren Aandahl。早在5月17日，Soren Aandahl便撂下狠话，“公司成立新沽空基金Blue Orca，并宣称锁定一只港股为基金首个目标，该股市值规模之巨超越之前所狙击过的港股。”
一周后，Blue Orca Capital针对新秀丽的48页做空报告出炉，基金君归纳了一下，主要的做空要点有以下5点：
1、财务造假
Blue Orca提到了三点，一是18亿美元收购TUMI时虚增应付账款，二是收购TUMI亚洲分销商时低报存货，三是存货大幅减值。
关于收购TUMI时虚增应付账款1个亿：在被收购前一个月，TUMI的最新财报表示应付账款只有3897万，且价值的确定性是非常高的。但新秀丽在收购TUMI时，提供的报表显示TUMI的应付账款有1.39亿元。
Blue Orca认为新秀丽的管理层在造假，通过虚增应付账款，把一部分费用从利润报表上面挪出，从而达到虚增利润的效果。如果把这笔费用计入，Blue Orca认为新秀丽的EBIDDA要低12%，净利润要低24%。
另外两个财务手法这里不详细展开，感兴趣可以自己去看。包括上面提到的公司的毛利率不断上升，Blue Orca认为这是公司通过会计手法玩出来的，不可持续。
2、CEO履历造假
新秀丽CEO，Ramesh Tainwala，在各场合都自称自己是一名博士，但实际上他从未获得博士学位，只是在1992年-1993年期间参与了学院的一个项目而已。Blue Orca称这种造假足以将Tainwala从CEO位置上拉下来。
而在不诚实的管理层领导下，已经形成了由CEO和他家庭成为控制的一个大的利益输送网络：
