再次，深化推进去产能工作。从某种意义上说，去产能和去杠杆是一枚硬币的两面。国企资产负债率较高的行业，如钢铁和煤炭，恰恰也是产能过剩最严重的行业。2008年国际金融危机后，这些行业的国企举债导致了产能的大扩张。

经过供给侧结构性改革后，钢铁和煤炭行业持续去产能，加之终端需求超预期，导致钢铁和煤炭涨价。行业相关企业利润改善后偿还债务，资产负债率回落。此后去产能工作应继续推进，配合国企去杠杆。一方面，限制新增产能的扩张，减少国企新增债务；另一方面，通过去产能维持相关产品的供需紧平衡，从而使价格和利润维持在合理水平，偿还存量债务以实现去杠杆。

最后，加快市场化债转股工作。国企去杠杆，从微观层面来看就是要降低国企的资产负债率，而债转股是比较有效的方式。一方面，可以较快地降低债务规模；另一方面，在中长期还能减少企业的利息支出，为偿还企业其他债务挪腾资金。

加快国企市场化债转股工作，需要多方的积极配合。一是政策方面给予相关的支持，如明确定价机制、退出机制等。二是国企方面，除短期要配合金融机构实施债转股外，中长期更需在经营决策、公司治理方面作出改革，以保证金融机构股东合法权益。三是加快金融机构改革，通过成立市场化的资产管理子公司，剥离信贷资产以及实施债转股和退出。

（本文来源：经济日报 作者：章言改）

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