量产存疑高管离职 特斯拉跌下神坛

尽管特斯拉首席执行官埃隆·马斯克近期发邮件称，公司很有可能在本周实现日均生产逾500辆Model 3，较上月猛增75%，但显然投资者并不买账。至15日特斯拉股价已四连跌至284.18美元，跌幅近7%。雪上加霜的是，今年以来特斯拉多名高管接踵离职，再度降低了市场预期。日前马斯克宣布将对特斯拉管理层进行重组，以应对生产、离职及安全事故问题。

　　产能与盈利存隐忧

日产超500辆Model 3意味着该车型的周产量将达3500辆，而此前Model 3公布的周产量仅为2000多辆。另外，公司虽称正试图在本季度末将Model 3的产能提高至每周5000辆，不过这距此前的预期截止期限已推迟半年，特斯拉最初计划于去年年底达到周产5000辆的目标。因此自3月中旬开始，量产的质疑声四起。注意到特斯拉汽车零部件和整车的缺陷率较高导致Model 3量产计划延误后，高盛多次唱空特斯拉，该行于3月16日的报告中给予特斯拉股票未来6个月目标价为205美元，低于当天收盘价36%。摩根大通则将目标价下调至185美元，评级为“低配”。

除此之外，尽管一季度公司净亏损达7.85亿美元，较去年同期的3.97亿美元扩大了97.7%，马斯克依然乐观地表示下半年特斯拉将实现盈利。与此同时，特斯拉现金流已连续5个季度负增长，至3月31日，特斯拉现金额仅为27亿美元。因对产能及资金链问题产生怀疑，穆迪将特斯拉的整体评级从B2下调至B3，比“投资”级别低出六级，并表示对该公司的展望为“负面”。著名空头交易者吉姆·查诺斯也因负现金流、量产的执行风险、投资者信心脆弱、创始人主业太多等问题，唱空特斯拉。

受产能与盈利预期影响，特斯拉股价从3月中旬的345美元高位一路下挫至4月初的252美元附近，下滑近27%，为2017年3月以来最低水平。

　　改组管理层

即便上月初受益于一季度量产创季度新高，特斯拉股价出现了短暂反弹，但因高管离职等利空消息，公司股价再度下滑。

本周经谷歌母公司Alphabet确认，特斯拉前户外工程总监马特施瓦尔已经加入竞争对手Alphabet旗下的自动驾驶汽车公司Waymo安全团队，施瓦尔将直接负责Waymo与联邦交通安全机构的联系。包括施瓦尔在内，今年以来，特斯拉的财务副总裁、全球销售和服务副总裁、工程部门负责人等多名高管离职。

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