5月10日晚间，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）对外通告：李保芳同志任茅台集团董事长、法定代表人。此前的5月6日深夜，贵州省委提名李保芳同志为茅台集团董事长人选。消息传出后次日，资本市场予以积极回应，茅台集团旗下上市公司贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”，股票代码“600519”）股票大涨5.33%，总市值逾8000亿元。

而此前，贵州茅台对外公告显示，2017年公司营业收入、净利润均出现了爆发式增长。《经济参考报》记者深入调查发现，茅台集团近20年来在深耕主业的同时，不断斥巨资在多元化发展道路上进行探索：既深度布局银行、证券、保险等金融领域，又涉足地产、教育、健康、物流等行业，办起了茅台学院、兴建了茅台机场、正在建茅台医院……记者注意到，社会各界针对茅台集团多元化跨界投资行为褒贬不一。不少专家指出，对茅台集团来说，多元化应该是其做大做强必然的选择，但未来重点应放在“防范风险”上，从而推动集团整体健康发展。

净利润大增逾六成毛利率首次低于90%

贵州茅台年报显示，2017年公司实现营业收入582.18亿元，同比增长49.81%；归属于上市公司股东的净利润270.79亿元，同比大增61.97%。受益于业绩大增，贵州茅台拟向全体股东分红138.17亿元，分红金额高达归属净利润的51.02%。

《经济参考报》记者深入研读贵州茅台历年年报发现，该公司净利润从2013年到2016年连续4年始终保持在150亿元左右。而2017年则首次突破了200亿元大关并日益逼近300亿元，这一净利润超过了市场预期。

记者注意到，贵州茅台在净利润大增的同时，毛利率出现了下滑。数据显示，贵州茅台从2001年上市一直到2007年，毛利率基本维持在80%至90%之间；2008年毛利率突破90%，此后长达9年的时间始终保持在90%以上。但在2013年毛利率达到92.90%的高点后，便出现了下滑。财报显示，2013年至2017年，贵州茅台毛利率分别为92.90%、92.59%、92.23%、91.23%和89.83%，2017年毛利率首次跌破90%。年报同时显示，贵州茅台2017年分产品的毛利率出现了一升一降的现象。其中，茅台酒毛利率为92.82%，比2016年减少了0.68个百分点；其他系列酒毛利率则为62.75%，比2016年增加了9.20个百分点。

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