日前，阿里发布2018财年四季报及全年业绩。财报显示，2018财年阿里实现收入2502.66亿元，同比增长58%，创IPO以来最高增速。用阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信的话说，阿里的持续强劲表现打破了“大体量定律”。但客观来看，依靠商家服务费用盈利的核心电商业务仍是营收增长的最主要驱动。曾经，千万女性消费者支撑着阿里成功在纽交所上市；如今，又是谁在支撑它创下营收增速新纪录？这是整个互联网零售行业都在关注的问题。

核心电商是主要驱动

业界用“大爆发”来形容阿里的这份2018财年成绩单。财报显示，2018财年阿里实现收入2502.66亿元，同比增长58%，创IPO以来最高增速。根据往年财报数据显示，在2015财年至2017财年，阿里营收增速分别为45%、32.7%及56%。阿里在财报中分析称，营收增长主要得益于中国及国际商业零售业务、阿里云及以菜鸟、银泰为主的新收购业务的稳健增长。

从各业务板块来看，阿里的营收构成主要分为核心电商业务、云计算、数字媒体及娱乐服务、创新业务及其他四个板块。其中，核心业务在2018财年实现营收2140.2亿元，同比增长60%，在整体营收中占比达86%；云计算业务实现营收133.9亿元，同比增长101%，在整体营收中占比为5%；数字媒体及娱乐服务、创新业务及其他分别实现营收195.64亿元和32.92亿元，在整体营收中的占比分别为8%和1%。就此来看，核心零售业务是拉动营收增长的最主要原因。

包括淘宝、天猫在内的核心电商业务，作为阿里沉淀最久、规模最大的业务，支撑集团的整体业绩理所应当。但也正是因为体量巨大，阿里的核心电商业务要打破规模约束实现增速突破并不容易。有分析称，阿里核心业务营收的高速增长是因为前期投资的新零售项目开始显现成效。但从阿里在财报中的表述来看，零售业务的稳健增长反映出了包括盒马鲜生、进口业务以及银泰百货等新零售项目的增长情况。究竟新零售给阿里的核心零售业务贡献了多大的价值，这仍需要画个问号。

对于上述问题，阿里巴巴集团CFO武卫在财报发布后的电话会议上的表述或许可以解答，他表示，上个季度阿里实现利润同比增长超过60%，数据上可以看到新零售仅占整个中国零售额的10%。

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