大起大落十余年仍未完待续 分众传媒还能“坐电梯”攀升吗？

电梯媒体并不具备互联网网络协同效应，也不具备多高的技术壁垒。因此，只要挑战者愿意砸钱迅速铺设足够的覆盖率，分众传媒被分食市场的局面并非不可能出现

13年前，江南春的分众传媒信息技术股份有限公司（股票代码：002027.SZ，以下简称：“分众传媒”）在美国资本市场作为新星崭露头角，成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股；5年前，在股票经历被做空、市值大跌、美国证监会调查等一系列跌宕起伏之后，分众传媒黯然退出纳斯达克；3年前，在美国资本市场 “交足了学费”的分众传媒借壳七喜控股成功杀回A股，也重返千亿市值。

纵观分众传媒历经的十余年，许多曾经的大风大浪放到如今来看似乎都只是一些小小的磨炼，站在下一个10年的路口，楼宇广告未来的行业趋势会是如何？分众传媒行业老大的地位要如何预防小弟的“狙击”？带着这些问题，《投资者报》记者联系到了分众传媒的相关负责人，但截至发稿，分众传媒尚未做出解答。

　　失意“留学生”借壳转战A股

2003年，江南春创立了分众传媒，并首次提出了生活圈媒体这一概念。彼时我国互联网的发展还处于刚刚起步阶段，广告传播的渠道还主要集中在电视、平面媒体、广播等传统媒介上，这使得江南春对电梯媒体资源的开发备受关注，同时也获得了资本的青睐。成立不到一年的时间，分众传媒获得了来自软银、鼎晖、高盛超过4000万美元投资。2005年，两岁的分众传媒成功登陆美国纳斯达克成为中国第一家广告传媒股。2007年，凭借出色而稳定的表现，分众传媒入选了纳斯达克100指数。

然而花无百日红， 2008年在全球金融危机的冲击中，分众传媒股价一度从60美元跌至5美元以下；2011年末，浑水发布了一份有关分众传媒的研究报告，认为分众传媒涉嫌在收购中故意支付过高收购价，令分众传媒当天股价下跌一度多达66%。对于浑水的报告，江南春公开回应这是恶意造谣做空，然而无论事情的真相如何，经历浑水一役后的分众传媒元气大伤，2013年分众传媒完成美股私有化，从美股退市。

不过由于有比较稳健的业绩支撑，分众传媒并没有就此一蹶不振。2015年，分众传媒借壳七喜控股成功登陆A股市场。

由于A股市场对科技股普遍估值较高，分众传媒此次重返A股可谓打了一个漂亮的市值“翻身仗”，在2013年私有化之前，分众传媒在美股的股本为9800万股，根据当时股价计算市值约为26.46亿美元，折合人民币为165亿元。而在回归A股后，2015年12月，分众传媒的市值一度达到最高点2714亿元。

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