东方证券指出，一季度上市房企销售回款总额为5222.2亿元，同比增长14.5%，增速同比下滑13个百分点，回款放缓的趋势仍然在延续。销售回款是房企资金流周转的重要渠道，回款放缓将给公司现金流带来较大压力，未来房企的土地扩张将受到限制。

面对即将到来的偿债高峰，多家房企开启多渠道“找钱”模式。截至4月20日，今年房企海外发债的规模仍然呈现放量的趋势。天风证券研报显示，按存量规模计算，截至4年20日，房地产行业在境外发债的存续规模约7934亿元，处于所有行业中的第二名，其中2018年共发行1626.66亿元。

存货同比增长近三成

一季报数据显示，130家上市房企存货达到4.79万亿元，同比增长26%，较2017年年底增长5.4%。

其中，万科、绿地控股、保利地产、华夏幸福等10家公司存货达到2.72万亿元，占比超过六成。其中，万科一季度末存货达到6300亿元，同比增长28.57%。存货同比增长居前的还有京粮控股、广宇发展、新城控股、荣安地产、陆家嘴、华侨城A等公司。

有60多家房企一季度存货周转率同比实现增长，显示这些公司运营能力明显提升。整体来看，龙头房企存货周转率表现较中小房企出色，这意味着高周转和高杠杆是大型房企实现高ROE的利器。

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