需要注意的是，从2015年到2017年，汇付天下收入源分别有86.2%、92.4%、94%来自于支付服务。而2017年虽然实现金融科技服务（增值业务）收入8430万元，同比增长43.86%，但从两大业务收入占比差额来看，仍过于依赖前者，如何提高增值业务盈利能力是汇付天下面临的急迫问题。

同时，汇付天下营收与利润的增长远不及其交易量的增幅。

从交易量数据看，2015年到2017年，汇付天下从4486亿元直接攀升至11400亿元。其中，POS交易量由1560亿元下降到557亿元，移动支付从891亿元增长至7577亿元。

从营业收入看，2015年到2017年，该公司分别录得5.56亿元、10.95亿元、17.26亿元；从净利润数据看，2015年到2017年，该公司实现净利润分别为-760万元、1.18亿元、1.33亿元。

问题的关键在于，上述净利润的取得中包含不菲的政府补贴成分。招股书信息显示，汇付天下在2015年到2017年，分别获得了4440万元、2970万元、3180万元政府补贴。以2016年和2017年为例，汇付天下当年获得的政府补贴占同期净利润的两成多。此外，2016年，汇付天下旗下的汇付数据被认定为重点软件企业，曾享受减至10%的所得税率。

随着央行对支付机构结构优化的逐步引导和整改规范，中小型第三方支付机构通过上市是否就可以缓解不断增加的生存压力，是否能够在强监管的背景下占有一定的市场份额，而不至被淘汰？

显然，目前没人能给出答案。更需警惕的还有，同行间为抢食“蛋糕”层出不穷的竞争手段，比如价格战。当然也少不了要提防相关政策“黑天鹅”的影响，比如备付金交存和“断直连”，它们，都可能对第三方支付造成巨大冲击。

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