住房供给体系改革亟待金融助力 房企再融资有望选择性开闸

无论是去年的十九大，还是今年“两会”的《政府工作报告》，都在清晰的传递政府意图建立多层次的住房供给体系和保障体系的决心。各地方政府近年来也积极响应号召，不断调整土地竞拍、住房保障、房屋租赁等相关政策，增加自持房屋类型入市、完善租赁保障体系，这一系列深度的政策变更正引导我国房地产市场发生重大变革。

同时，供给侧改革的力量也推动着我国住房供给体系进入深水区，传统地产商“开发+销售”的模式正在政策引导和市场力量的双重作用下快速向“商品房+租赁房+保障房”等多层次供应体系转变。过去，由政府主导的住房供给体系是基石，但在需求日益增加的今天，不仅要增加数量，还要兼顾社区成熟度、交通便利程度等因素，尽可能提供更完善的服务。所以，发动市场力量、发展租赁市场、鼓励开发商自持、鼓励市场化供给，能够成为供给侧改革的有效补充。

长租市场亟待金融助力

在这一背景下，房地产开发企业也正在重新定位市场角色，积极通过资本市场布局，快速参与到多元住房供给体系中去。尤其是在长租公寓这片万亿级蓝海，近年来万科、龙湖、旭辉、远洋、保利等行业龙头开发商，纷纷以自建团队或合作的方式进入该领域。

不过，即便是这些行业巨头，面对长租市场投入大、周期长、利润薄的特点，也在尽可能的想办法获取融资上的支持。

而不久前，保利、碧桂园、旭辉等多家房企先后发行了多笔租赁住房REITs，其中碧桂园的租赁住房REITs总规模高达100亿元。“我们已经获得了银行和证券市场的数千亿元资金支持，包括今年2月份获批发行总额度100亿元、国内最大的长租公寓储架发行类REITs产品，这将有助于碧桂园快速实现盈利模式。目前我们计划3年发展100万套长租公寓，未来则会打造长租城市，每个项目规模都在2万间以上。”碧桂园方面称。

但相比于租赁证券化产品的快速发展，由于此前监管部门对于房地产融资政策的不断收紧，A股房企在租赁住房领域的直接融资仍是空白，100多家沪深上市房企当下只能“绕道”获取租赁住房的融资支持，在一定程度上延缓了他们推进租赁住房发展的速度。