油气市场回暖但难回巅峰 中国石油时隔两年营收再回两万亿

在经历油气行业多年低谷之后，石油市场迎来回暖之势。3月22日晚，“三桶油”之一的中国石油(601857，SH)率先公布去年“成绩单”：公司营收自2014年后再次回到2万亿元级别，扣非净利润同比增加超过200亿元，同比增长超9倍。公司业绩亮眼，主要归功于原油、天然气、成品油等主要产品平均实现价格同比上升。值得注意的是，大庆油田去年也扭亏为盈。

不过，虽然中国石油业绩同比增长明显，但这并不意味着石油价格重返100美元/桶的黄金时代。同为营收两万亿，净利润却大不相同，中国石油2014年的净利润超过1000亿元。如何在市场波动中寻找利润增长点，这成为石油巨头面临的共同问题。

扣非净利润增长超9倍

中国石油2017年实现营收20158.9亿元，同比增长24.7%；归属于母公司股东的净利润227.93亿元，同比增长188.5%。从更能体现公司盈利能力的归属母公司股东的扣非净利润来看，该数据达到267.78亿元，同比增长916.6%。

受原油、天然气、成品油价格较上年同期上升等因素影响，中国石油可谓量价齐升。原油销售量1.14亿吨，同比增长14.8%，平均价格增长27.2%；天然气销量1865.65千吨，同比增长1.8%,但平均价格增长12.7%。而汽油、柴油平均价格增长均超过10%，煤油重油平均价格均实现增长超过23%。

中国石油勘探与生产、炼油与化工、销售三大板块营收增速均超过了20%，而天然气与管道增速为19.5%。这四个板块盈利能力各不相同：

销售板块营收最为亮眼，但利润却不如去年。2017年，该板块营收为1.66万亿元，同比增长27.6%，但经营利润只有82.79亿元，同比下降25.1%。

中国石油勘探与生产板块盈利水平大幅提升，实现经营利润154.75亿元，较2016年31.48亿元同比增长391.6%。中国石油将其归功于公司的低成本战略，提高单井效益，海外业务通过资产优化、降低库存等多种举措，大力推进开源节流降本增效。

炼油与化工板块主要受化工业务资产减值影响，盈利能力大幅降低。炼油与化工板块实现经营利润人民币399.61亿元，同比增长2.4%。

天然气与管道板块受益于天然气市场火爆，营收同比增长19.5%，但利润却明显下降。2017年实现经营利润156.88亿元，同比下降12.3%。中国石油称，中石油管道联合有限公司涉及的商誉减值人民币37.09亿元，销售进口气净亏损239.47亿元，同比增亏90.63亿元。