潘清：“独角兽”时代来临 热潮尚需冷思考

富士康闪电过会，中国存托凭证(CDR)呼之欲出……这个春天，“独角兽”成为A股市场万众瞩目的话题。

“独角兽”时代来临，A股将如何变局？面对估值之惑、“挤出”之忧，热潮之下是否需要“冷思考”？

3月8日，富士康工业互联网股份有限公司首发申请获通过，仅用36天创造了从递交申请到过会的IPO新纪录。

3月12日，宁德时代新能源科技有限公司更新招股说明书，称2017年已跃居动力电池领域全球第一，高调宣示其“独角兽”身份。

最近，百度、腾讯、京东、网易、搜狗等海外上市中概股的掌门人不约而同地表达了“回A”意愿。据悉，曾创下全球资本市场历史上科技股IPO“之最”的阿里巴巴，目前正在研究制定其A股上市计划。

对此，监管部门表示负责“把路修好”。而呼之欲出的CDR，显然是“修路”行动的重要一步。

交易所层面也做好了铺路的准备。上海证券交易所近期表示，将聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务。深圳证券交易所则明确表示，要为“独角兽”开辟“绿色通道”。

“独角兽”之所以引发市场高度关注，与A股屡遭优质上市资源流失之痛密切相关。

除了冗长的上市周期和无法逾越的净利润等IPO“硬指标”，VIE(可变利益实体)架构与《公司法》确立的“同股同权”原则格格不入，也令以BATJ等中国新经济领域代表性企业无奈“出走”。

证券监管部门最近表示，CDR将很快推出。作为解决两地法律及监管差异的有效措施，CDR是中国股市为迎接海外上市“独角兽”回归准备的特殊“礼物”。CDR的渐行渐近，将为更多“独角兽”铺平回归道路，从而改变多年来令人尴尬的“墙内开花墙外香”格局，令本土投资者得以通过A股市场共享“独角兽”们的发展成果。

近期A股市场“独角兽概念股”屡获追捧，也让人们对未来市场热点和资金流向变化浮想联翩。

市场分析人士认为，支持实体经济发展、支持产业结构调整和创新，本身就是资本市场的重要属性。在强调加大直接融资特别是股权融资比重的背景下，“独角兽”回归不仅是成为当前市场的主要热点，也将是贯穿2018年的最大看点。