碧桂园净利大增126%至260.6亿元 去年新增土储逾1亿平方米(2)

值得注意的是，2017年碧桂园共花费3217亿元新获的881宗土地，土地的规划建筑面积1.41亿平方米，权益建筑面积1.01亿平方米。按面积计算，位于一、二线城市与三、四线城市的比重为31:69。

而据去年底全国住房城乡建设工作会议内容，2018年国内棚改目标超过预期，短期内三、四线城市需求增长无虞。

对此，摩根士丹利发布研报称，其预测三、四线城市不但购房意愿超过一、二线，而且还将会有长期可持续的购房需求，并预计碧桂园2017年到2019年的复合增长率在60%左右。鉴于碧桂园的高周转和市场整合能力。首次给予碧桂园“优于大市”评级，同时提升目标股价至19港元/股。

融资成本创历史新低

而在销售额和业绩大幅增长的同时，碧桂园全年的融资成本也创下历史新低。

截至2017年底，碧桂园加权平均融资成本下降44个基点至5.22%，期末加权平均融资成本连续五年下降；净经营性现金流持续为正且表现优异。2017 年销售楼款现金回笼5003.3亿元，回款率91%，扣除支付土地款、工程款等经营性现金支出后，经营性现金流净额为240.8亿元，延续2016年净经营性现金流为正态势。

同时，报告期内，碧桂园可动用现金约1484亿元，达上市以来最高水平，同比增长54%，在宏观调控收紧、短期资金偿还压力增大的情况下，有力地保证了经营的良性循坏，支撑了规模的积极扩张。

此外，碧桂园另有约2485.1亿元银行授信额度尚未使用，并获评级公司惠誉调升企业信用评级至投资级，抗风险能力进一步加强。

实际上，碧桂园自上市以来，在融资方面便一直强调“做好长中短期资金组合”，持续优化资本结构，保持现金充裕的同时，通过加快周转，加强自身“造血”功能。

“较好的负债结构加之充足的可动用现金，在行业整合加速的情况下，市场留给碧桂园的机会肯定也是越来越多，在行业里的优势地位有望进一步稳固。”有分析人士称。