RIO正反面：实控人收获颇丰 商标遭侵权有苦难言(2)

补偿股份后仍获利？

因为出名，才会被模仿。而在资本市场上，巴克斯酒业的“出名”则是在2014年以近50亿元的巨资被百润股份收购。

记者了解到，尤其是2014~2017年这四年间，巴克斯酒业每一年公布的业绩都会被外界拿来解读。这也难怪，因为巴克斯酒业曾经向百润股份承诺这四年累计要实现不低于近18.56亿元的业绩，实现与否，不仅关系着百润股份当年的业绩，而且还将决定交易方是否作出业绩补偿。

百润股份2017年报告显示，巴克斯酒业报告期内实现了1.38亿元的业绩，且在过去的一片质疑声中完成了“扭亏为盈”，可是这与其当初履行的承诺还差了近5.81亿元，两者相差甚远。

时间再往前推移一年，记者了解到，在预调鸡尾酒行业整体低迷的2016年，巴克斯酒业的业绩承诺不仅没有完成，而且还出现了亏损，这也是百润股份上市后的首亏，按照各方的约定，相关交易方需要进行业绩承诺补偿，具体方式是股份补偿，然后上市公司对前述的补偿股份进行回购注销。

在百润股份对巴克斯酒业的收购预案中，由于均以股份进行收购，百润股份斥资约49.45亿元的价格，以17.17元/股的价格共发行了2.88亿股。需要注意的是，由于2015年百润股份实施了10转10股之后，交易对方获得的股份变成5.76亿股，发行价变为8.585元/股（未扣除同时每10股派10元分红），此后两年百润股份未再进行分红。

根据协议，2016年各交易方补偿的股份合计2.31亿股，2017年合计补偿的股份为1.8亿股，两年合计应补偿所持有的百润股份4.11亿股。以8.585元/股计算，该补偿股份对应的价格约为35.3亿元，换言之，扣除上述补偿股份后，交易方共还持有1.65亿股，对应的价格约为14.14亿元。

而如果按照百润股份3月20日的收盘价14.08元/股的收盘价计算，交易方目前所持有的股份对应的价格约为23.2亿元，较14.14亿元还是有浮盈。

此外，在百润股份收购巴克斯酒业之前，百润股份的实控人刘晓东持有巴克斯酒业股权比例为52.54%，在2009年收购巴克斯酒业至2014年将持有的股份卖出期间，刘晓东通过股权转让以及增资的方式，共计出资6305万元。而在2014年8月，巴克斯酒业向全体股东现金分红6000万元，以刘晓东52.54%的持股比例计算，其将获得分红3152.40万元，除去分红后，刘晓东所持巴克斯酒业的成本已下降至3153万元，彼时收购预案显示，其股权对应的交易价格为25.98亿元，即使以目前扣除补偿协议后的持股数量计算，其对应的价格也有约12.2亿元。

除了刘晓东以外，包括彼时持有百润股份13.21%股权的柳海彬，曾任百润股份监事、办公室主任的喻晓春，百润股份董事、副总经理、财务总监张其忠，百润股份董事高原等多人在出售巴克斯酒业股权时都获利匪浅，该次交易前期，旌德投资和民勤投资也突击增资成为巴克斯酒业的股东，而前述两个“突击者”内部则现百润股份多名高管的身影。

针对上述情况，3月19日，《每日经济新闻》记者赶赴百润股份实地，在表明来意后，公司内部人员电话向记者表示，无法接受媒体采访。