东阿阿胶种驴折旧年限由5年变10年 每年增300万净利

近日，东阿阿胶公告了《关于公司会计估计变更的议案》。变更前：成熟生产性生物资产的成龄种驴，按照年限平均法计提折旧，折旧年限为5年，净残值率为5%。变更后：成熟生产性生物资产的成龄种驴，按照年限平均法计提折旧，折旧年限为10年，净残值率为60%。

公告称，本次公司对生产性生物资产进行会计估计变更，是根据公司当前经营情况，对生产性生物资产折旧年限、残值率进行的重新评估，符合公司实际情况，变更后能够更加客观和真实地反映公司财务状况及经营成果，不存在损害公司利益和股东利益的情形。

企业所得税税法中关于生产性生物资产计提折旧的规定，主要集中在第63、64条中：企业应当根据生产性生物资产的性质和使用情况，合理确定生产性生物资产的预计净残值。生产性生物资产的预计净残值一经确定，不得变更。 生产性生物资产计算折旧的最低年限如下：林木类生产性生物资产，为10年；畜类生产性生物资产，为3年。

我们看到，东阿阿胶会计估计变更后，根据测算预计影响每年增加净利润325.55万元。也就是说，经过种驴折旧年限由5年到10年的变更，东阿阿胶每年能增加300多万的净利润。

每年300多万的净利润，对于净利润刚刚突破20亿的东阿阿胶来说，可说是杯水车薪，不值一提。可东阿阿胶为什么进行会计估计变更呢？在这背后到底发生了什么？

其一，净利润增速仅达到“两位数”的边。

东阿阿胶3月15日晚间披露的年报显示，公司2017年实现营业收入73.72亿元，较上年同期增长16.70%；归属于上市公司股东净利润20.44亿元，同比增长10.36%。

我们看到，虽然营收、净利润增幅符合东阿阿胶总裁秦玉峰之前透露的“两位数”，但单看数字而言，10.36%的净利润增速刚好擦到两位数的边。在2017年消费品回暖的大背景之下，这个数字并无多大惊喜。第四季度业绩表现较好，单季收入28.9亿元，营收环比第三季度增长87.66%，单季净利润7.84亿元。但四季度本就是阿胶的销售旺季，冬季滋补与春节消费是主要原因。

其二，一年股息率仅为1.5%。

公司拟向全体股东每10股派发现金9元(含税)，分红总额达5.89亿元；2012年至2017年，东阿阿胶累计现金分红总额已高达31.39亿元。不过，按照东阿阿胶周五收盘价61.38元/股计算，一年股息率仅为1.5%，仅仅与一年期银行定期存款利率持平。但东阿阿胶一共购买了60亿元银行理财产品，期末理财产品27亿元，货币资金高达17亿元。