扣非净利大降六成 哈药股份连续四年疲软急需补钙(3)

对于业绩的下降，哈药股份表示，主要是受药品招标降价、2017 版医保目录发布、医保控费力度加大、限抗政策升级等因素影响，公司部分产品的销量和价格较同期降低；以及供应商受环保监管趋严等因素影响， 使得公司部分原材料采购受阻，相关产品产量下降、 成本上升。随着国家鼓励医联体采购、带量采购，医保部门和医疗机构在招标采购中的主体作用加强，药品价格可能持续下降，该公司将面临药品继续降价的风险。

现金流大幅下降

净利润的下降直接影响到哈药股份的现金流。2017年，哈药股份经营活动产生的现金流净额只有1.49亿元，与2016年相比大降94.63%，并创下2014年以来新低。其中在2017年第三季度，该公司经营活动产生的现金净流出了1.72亿元，比第一季度和第四季度的净流入额之和还要高出近0.4亿元，而第二季度的净流入额为1.89亿元。

筹资活动产生的现金流亦大幅下降，由2016年的净流入1.14亿元降至2017年净流出12.07亿元。与此同时，2017年哈药股份的投资活动产生的现金继续保持净流出状态，净流出额为0.68亿元。

对此，哈药股份解释称，经营活动产生的现金流量净额同比降低 94.63%，主要为2017年现款销售下降以及同期清欠、票据集中到期所致；筹资活动产生的现金流量净额同比减少，主要为分配现金股利导致现金流出增加所致。

最终，2017年哈药股份现金及现金等价物净减少了11.25亿元，现金及现金等价物余额由年初的46.13亿元降至年末的34.87亿元。