金杯汽车25年零分红收监管函 曾两次靠政府补贴“保壳”

2月5日， 金杯汽车发布公告称，公司于当日收到上海证券交易所下发的《关于金杯汽车现金分红事项的监管工作函》(以下简称“《监管函》”)。《监管函》指出，现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，上市公司应当制定切实可行的分红政策，持续、足额实施现金分红。

此外，监管层提五项要求：详细说明公司长期不分红的原因；提出措施提升公司盈利能力；在实现盈利并具备分红能力后，公司应提出相应的分红计划；控股股东应支持公司改善经营，表明支持分红的意向和态度；公司应于2月5日前披露上述事项，并请独董表态。

对此，金杯汽车表示，由于投资损失和轻卡业务经营不善，导致公司长期经营困难。《证券日报》记者发现，公司上一次分红发生在1993年。

金杯汽车解释称，公司1994年-2016年未分配利润长期处于负值，不具备现金分红条件。其中，1994年、1999年未分配利润较低；2000年未分配利润为17283万元，但当年公司投资金杯通用项目金额较大，资金非常紧张。

25年零分红

靠政府补贴“保壳”

资料显示，金杯汽车股份有限公司组建于1988年，自1992年上市以来，股票名称多次在*ST金杯、ST金杯以及金杯汽车之间切换，曾两度披星戴帽，濒临退市。

其中，2006年及2010年金杯汽车两次收到退市风险警示，但都依靠非经常性损益的收入扭亏，其中主要的收入来源是政府补贴。

翻阅金杯汽车数年财报不难发现，每当公司濒临退市，就会收到政府数额不等的补贴款项，从而保证微弱盈利，免于退市。据不完全统计，10年来公司累计获得政府补贴4.72亿元。

从业绩表现来看，自2013年之后，金杯汽车一直处于亏损状态，而补贴收入与之相反，从2007年的779万元到2016年的1.92亿元，公司收到的政府补贴不断增加。但是，大额的补贴款并没有提振金杯汽车业绩，例如，2015年虽然公司依靠补贴实现扭亏，但2016年在补贴款项增加的背景下，公司亏损却加剧了。

此外，在高额补贴之下，公司负债率持续上行，2013年-2016年的资产负债率分别为90.16%、92.89%、92.99%和94.13%，而国内车企整体的资产负债率普遍维持在60%左右。