探路者销售净利率两年缩水四成：主业下滑 转型碰壁

□见习记者徐佳

长江商报消息主业下滑，多元化扩张屡次“碰壁”

主业下滑，多元化扩张屡屡“碰壁”。探路者（300005.SZ）年报预计大幅亏损未出市场意料。

近日，探路者发布2017年度业绩预告，公司2017年度归属上市公司股东的净利润预计亏损8400万元-8900万元。而上年同期盈利16560.51万元，大幅减少150%。

长江商报记者注意到，近几年探路者的销售净利率大幅下滑，去年三季报显示，探路者的销售净利率已跌至3.74%，较2015年底的6.64%缩水四成。

计提商誉、投资和资产减值累计超2亿

1月26日，探路者发布2017年度业绩预告，公司2017年度归属上市公司股东的净利润预计亏损8400万元-8900万元。而上年同期盈利16560.51万元，大幅减少150%。

对于业绩预亏的原因，探路者表示，主要是公司户外板块主业受报告期公司管理层更迭等因素影响，整体经营业绩未达年初目标（2017年度户外板块预计实现净利润约1.4亿）。同时，换届后的董事会和管理层明确公司经营进一步聚焦户外，基于谨慎原则，对短期不能达成预期盈利目标的非户外业务投资以过去经营结果为依据修正预期实施减值测试，根据初步的测试情况预计计提的商誉、投资和资产减值累计金额将在2亿元以上（具体减值金额需依据评估机构后续出具的商誉减值测试评估报告）。

受此影响，探路者1月29日股价下跌7.95%。30日虽有小幅回升，但1月31日继续下跌，最后报收5.18元/股，跌幅5.3%。

自2009年上市以来，探路者的业绩波动大。2011年营收增长73.64%，净利润增长98.81%，但在2014年到达顶峰后，便开始逐渐下滑。2015年-2017年前三季度探路者实现营收分别为38.08亿元、28.78亿元、19.55亿元，同比增长121.99%、-24.42%、15%；但净利润分别为2.63亿元、1.66亿元、8122.68万元，同比下跌10.5%、37.13%、19.06%。

长江商报记者还注意到，近几年探路者的销售净利率大幅下滑。2013年公司销售净利率最高峰为16.7%，但到了2015年底，这一数值仅为6.64%。去年三季报显示，探路者的销售净利率已跌至3.74%，两年缩水四成。

此外，截至去年三季度末，探路者资产总额35.74亿元，账面货币资金6.51亿元，较2016年期末减少了45%。但存货金额高达5.13亿元，较2016年期末2.93亿元增长了75%，2015年和2016年的存货周转率也较往年提升了不少。