看商业地产如何突围 三四线城市是未来机会(3)

打通金融通道才有出路

“地产企业现在都在拼销售，而未来要比持有物业数量和质量，从土地供给的情况来看，很多地产项目以后只能持有。要想运营得好，商业地产的金融化就是重要出路。”华润置地有限公司华北大区商业地产管理部运营副总监魏岭表示。

当前，一二线城市商业地产日渐饱和，进入存量时代，但存量商业地产沉淀了大量的资金，不利于企业的高速周转，越来越成为企业规模化的障碍，一些企业开始积极探索将成熟的商业物业实行资产化管理。有业内人士甚至认为，商业地产如果不打通金融通道，未来的发展就没有出路。

2017年，深圳益田假日广场资产支持专项计划成立，成为去年首个资产证券化商业项目。家居巨头红星美凯龙拟将两间购物商场证券化，并在中国发起类REITs计划；印力首单CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)“中金-印力深国投广场信托受益权资产支持专项计划”发起设立；国内首单社区商业类REITs“中联东吴-新建元邻里中心资产支持专项计划”在上交所获批……

其中，REITs作为房地产金融创新的重要形式，受到商业地产企业的追捧。所谓REITs即房地产信托投资基金，通过集中投资于可带来收入的房地产项目，例如购物中心、写字楼、酒店及服务式住宅，以租金收入和房地产升值为投资者提供定期收入。

众所周知，房地产是资金密集型行业，具有投资周期长，投资规模大的特点，一般大众很难参与大型房地产及商场投资。实际运行的结果是房地产投资者及开发商的集资来源严重受限，普通投资者也少了一个重要的投资渠道。高和资本资本市场部高级副总裁王坤表示，中国目前有10万亿元规模的商业不动产市场，如果将这些存量通过资产证券化形式增强其流动性，可以帮助企业更高效地利用资金，一旦推广开来，商业地产格局有望发生根本变化。