“独角兽”拒不上市 美股能否提升魅力值？

1月10日，英国《金融时报》发布文章《美国股市繁荣的隐忧何在》，文章称，美国股市在去年一年中持续繁荣，标准普尔500指数(S&P 500)月度总回报每月皆为正数，堪称完美之年。但股票市场的牛市未能减轻华尔街最大也最棘手的难题之一：上市公司数量不够多。那么，为何当前初创公司不爱上市？我们身边又有哪些"独角兽"巨头？央广《王冠红人馆》财经报告与您一同探索"独角兽"企业不上市的缘由。

　　纽约大都会博物馆藏品《被囚的独角兽》

一、聚焦--独角兽公司为美国股市埋下隐忧

"独角兽公司"原本是美国风投界的术语，用来描述估值超过10亿美元的初创软件公司，但随着时间的发展，该词逐渐被用来指代各行业内估值超过10亿美元的未上市公司。

据英国《金融时报》1月10日报道，目前IPO低迷已经成为美国经济所面临的一大重要隐忧。报道称，虽然美国股市在去年一年中持续繁荣，标准普尔500指数(S&P 500)月度总回报每月皆为正数，堪称完美之年。但股票市场的牛市未能减轻华尔街最大也最棘手的难题之一：上市公司数量不够多。

上世纪80年代，美国每年的IPO数量平均超过200宗，在互联网热潮期间(当时焦点是根据充满创意和热情、而非成功业绩记录的招股说明书迅速上市)，1999年和2000年美国股市的IPO数量分别为547宗和439宗。如今，公司似乎在无限期地推迟上市，而不是过快上市。根据Dealogic的数据，去年美国的首次公开发行(IPO)表现还算不错。共有189家公司在美国股市上市，融资近500亿美元，是表现尤其糟糕的2016年的近两倍，但忧虑仍在。

目前，美国上市公司总量处于长期下滑趋势之中。根据编制美国股市一项基准的Wilshire Associates的数据，在1997年达到近7500家的峰值后，上市公司数量在2017年底降至大约3600家，为自上世纪70年代初以来最低。

一些人担心，活跃度降低的IPO市场将削弱美国经济的部分活力。"IPO对于美国经济极为重要，"美国证交会(SEC)委员迈克尔·皮沃瓦(Michael Piwowar)在去年的一次演讲中表示，"一个强劲的IPO市场会鼓励创业、促进增长、创造就业并推动创新，同时会为投资者提供颇具吸引力的扩大财富和减少风险的机会。"

"这关乎改善投资者机会，"克莱顿在美国主要证券行业组织--美国证券业与金融市场协会(Sifma)最近的一次会议上表示，"上市公司总量扩大对于散户投资者很重要。投资组合的范围越广、包含的增长型企业越多，对他们越有利。如果总体股票池继续收缩，将减少他们的机会。"

　　美国IPO数据统计

二、观察--我们身边的 "独角兽"企业

美国：家族企业最不爱上市

1、玛氏公司。玛氏公司被誉为"食品业的宝洁"，它是由私人家族弗兰克·马斯(弗瑞斯特·玛氏)于1911年创立的跨国公司，主要业务涉及零食类(糖果巧克力)、宠物类、主食和电子产品的制造和营销。公司年收入逾300亿美元，全球员工总数65,000名，分别在全球68个国家的370个分支工作，其中包括135家工厂，产品行销100多个国家。

根据《福布斯》杂志推出的美国家族财富排行榜，玛氏家族以600亿美元资产排名第三。2016 年玛氏销售额达到1236亿美元。

玛氏家族坚决不肯上市。在其决策层看来，只有这样才能保证公司管理的独立性和对利润的完全控制。玛氏公司到现在都还是一家百分之百的私人企业，它不设公关部，不公布财务报表，甚至禁止员工接媒体电话。

　　玛氏公司